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闫新兵：从中央经济会议中找投资机会

一、宏观回顾展望

1、上周回顾：

中央经济工作会议：稳中求进，六大任务--重视粮食安全、调整产业结构、着力债务风险，促进区域发展、保障改善民生和提高对外开放。经济下行压力和防范债务风险，或预示经济进一步下调，但并未提出具体数字。

城镇化会议：两横三纵，六项任务--以人为本，推进以人为核心的城镇化；强调城镇化是自然历史过程，实际上是否定了人为造城、大拆大建的思路；明确了各类城市的城镇化路径，全面放开建制镇和小城市落户限制，严格控制特大城市人口规模。

新三板扩容+优先股试点+IPO重启：对于股市发行制度变革，推动投资者权益保护，为股市提供中长期制度红利。

2、本周展望：周一欧洲央行德拉吉讲话与PMI预览值、周三14:00公布利率决定和伯南克讲话、周五日本央行公布利率决定

整体观点：周末国内政策面消息众多，周初盘面将作出反应，预计对短期行情指引意义不大，中性略偏空基调。国外迎来货币政策时点，尤其是美国QE可能的变化，或会带来方向指引。

二、市场盘面梳理：

1、本周强势品种：胶板+5.6%，甲醇+4.8%，橡胶+1.7%

2、本周弱势品种：焦炭焦煤动力煤-3.5%，铁矿石-2.9%，豆油棕榈油-2.6%

简要分析：

1、商品：新品种暴炒、资金市明显、行情不连续，较为分化

2、股指：1312合约-2.14%，市场对于IPO重启谨慎，2400关口有支撑

3、国债：1403合约-0.0%，探低回升，发行首批同业存单（NCD），定价利率低于目前市场的利率水平，拉动债券收益率下行。

三、热点逻辑点睛

1、工业品：

煤焦钢铁：河北环保-钢厂限产-上游铁矿跌、焦煤暴跌，中游螺纹抗跌。

天然橡胶：本周一再谈收储，目标14万吨（之前已经5.4+4.2+6.05=15.65万吨），包括全乳胶+烟片（据说只要2014年新胶），打压近月利好远月。目前处于传统多头周期+收储支撑，但期货仓单16万吨+进口回升。关注收储结果，20500一带或有高抛机会。

2、农产品：

谷物：国家确保粮食安全，保价措施或利多小麦玉米谷物

白糖：霜冻忧虑因大雨化解+开榨顺利+消费旺季不旺

四、具体机会推介

1、单边：

空工业品(煤类-金属-建材)，多股市

2、对冲（1-2月）

多股市空商品

多粮食作物空经济作物

多螺纹空焦炭

多RU1409空RU1405

责任编辑：翁建平

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合作期货公司基本信息：东吴期货华鑫期货东航期货前海期货

东吴期货：东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一，公司注册地在上海，注册资本15.318亿元，现有三家国资背景股东单位，东吴证券持股80.66%，苏州交投持股14.71%，苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务，另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务。自成立以来，公司坚持稳健经营，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，积极践行金融强国战略，努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商，为服务实体经济贡献力量。官网链接：https://www.dwfutures.com
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东航期货：东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日，前身是中国东方航空公司期货部，是国内首批成立期货公司之一，也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元，东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立，业务范围涵盖定价服务及合作套保。公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方，赛事自2008年创办至今，权益峰值突破145亿元，已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台；作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者，近年来，公司不断创新、优化业务软件，推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化，在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品，着力构建综合金融服务体系；同时，自2019年起，公司持续深耕“保险+期货”项目，落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴，相关项目多次荣获交易所奖项，以实际行动践行金融服务国家战略。官网链接：https://www.cesfutures.com/
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前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
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