玻璃现货价格8月以来以普遍上行为主，节前各地现货均价较8月初上涨近6%。但期货自8月下旬以来阴跌不止，9月底玻璃期货指数从高点下跌逾10%，距离1300元/吨整数关口仅一步之遥。目前江苏华尔润现货价格较玻璃期货指数高318元/吨，期现倒挂状态恐将维持到淡季来临前。

供给压力短期有所减轻

1至9月我国新点火和复产点火生产线共计30条，日熔量共计2.27万吨。长期来看，玻璃产能过剩问题严重，为期货参与者提供了充分的做空理由。不过，短期来看，供给压力有所减轻。当前玻璃生产线增加的高峰期已过，9月份全国新增生产线3条，较7、8月份显著减少，后期仅有零星生产线点火投产。另外，国家正加大力度淘汰过剩产能。今年工信部已经公布了三批工业行业淘汰落后产能名单，其中平板玻璃累计淘汰2540万重量箱，超过年初计划。

现货市场仍将维持良好状态

各地玻璃现货价格从8月起即普遍以上行为主。目前华东、华北、华南市场现货走势良好，生产企业产销两旺，加工企业订单较多，现货价格仍有上升空间。东北地区施工单位努力在冰冻前抢装窗户，预计12月以前价格比较稳定。华中市场受困于高产能，价格涨幅较小，不过较前期已有明显改观，预计维持稳定。

截至9月底，中国玻璃信息网统计的库存数据为2720万重量箱，月环比降5万重量箱。受到假期因素的影响，库存较9月中旬小幅上升，不过整体水平仍然处于4月以来形成的下降通道中。预计至11月份，库存下降趋势仍将维持。

宏观经济继续回暖，房地产仍可期待

9月中国官方PMI指数为51.1，连续三个月回升，其中生产指数和新订单指数均连续三个月回升，显示经济继续回暖。在此大背景下，我们仍然对四季度的房地产抱有较好的预期。虽然8月份房地产数据较7月份明显回落，但主要原因是去年基数异常高，以及资金偏紧造成房地产开工速度减慢所致。而在城镇化进程中，房地产仍将保持一定增长速度。9月份以来，多地楼市量价齐升，“金九银十”行情如期而至。此外，国务院部署进一步加大力度推进保障性安居工程建设。总体而言，房地产市场有望继续支撑玻璃需求。

综上所述，玻璃现货还有两个月不到的旺季行情，现货价格仍有上升空间。11月中旬前，期现倒挂状态恐怕难有明显改观。