原油库存处于下降趋势

美国石油协会（API）最新公布的数据显示，截至9月20日当周，美国原油库存继续下降，但成品油库存增长，汽油与馏分油库存意外上升。市场静待美国能源信息署（EIA）周三发布的原油库存数据，市场预期其将继续减少。根据近期原油走势可以发现，库存的连续减少只能给市场带来短暂支撑。随着传统的消费旺季结束及欧、美国炼油厂季节性检修高峰到来，后期原油需求将会减弱，价格随之承压。

原油基金净多持续减少

据洲际交易所（ICE）最新提供的数据分析，截至9月17日，Brent原油期货基金多头持仓较上周减少10295手，空头增加4094手，导致当周基金净多较上周减少14389手，减幅约8.5%。CFTC发布的持仓报告显示，截止9月17日，WTI原油基金多头较上周减少11863手，空头减少3869手，净多减7994手，减幅约2.39%。WTI 原油基金净多于7月30日达到阶段性高点后，近七周连续减少，说明投资者对后市的情绪处于相对看淡状态。

IEA月报称四季度原油供应将有所改善

国际能源署(IEA)周四(9月12日)发布报告称，全球石油供应将于未来几个月出现改善，缓解原油价格压力并且有助于库存的上升；北海油田维护的季节的结束以及墨西哥湾产量上升或支撑年内最后一季度的石油供应，同时其他地区的政策进程或可能提供额外供应，北美的石油产量也将持续上升。9月19日，美国石油协会(API)发布文章称，美国8月原油需求创下一年内单月最高水平，但同比仍下滑0.7%，暗示美国原油使用量逐渐减少，而产量却在提高的长期供求趋势未有改变。

中东地缘政治风险逐渐化解

利比亚已渐渐从此前的“不可抗力”所导致的原油产量下滑中恢复，该国产量的变化对原油市场而言意义重大。与此同时，伊朗的局势也正在发生变化，近期总统鲁哈尼正为解除该国此前因核问题所遭到的国际制裁四处奔波，奥巴马对伊朗的立场也似乎稍有松动，美伊关系改善有助于提振原油供应前景。近期剑拔弩张的美叙之战也告一段落，奥巴马24日在联大的讲话中虽然在谈及叙利亚问题时，态度依旧强硬，但美国短期打击叙利亚概率极小。其一，美国债务问题不允许，其二，外交环境不允许。中东局势趋向于稳定大大降低了原油风险溢价的可能性。

美债务上限问题成近期焦点

美国债务上限问题将成为近期影响美指及原油市场投资氛围的主要因素。美国将于10月4日发布9月非农就业报告，而国会和美国总统之间也将就上调举债上限问题进行争论。如果美国国会未能在10月中前上调举债上限，美国政府就可能出现违约。根据以往经验，双方谈判的最终结果可能是继续“温水煮蛙”：即债务上限继续提高，将控制债务规模问题再往后推。随着相同问题的重复上演，投资者敏感度趋于下降，预计本次债务上限问题推动黄金等大宗商品价格大幅走高的概率较小。

综上所述，随着地缘政治、飓风季、美联储QE走向等炒作热点的逐步淡化，后市油价将逐步回归供需面。目前原油市场正处于需求下降、供给端逐渐改善的阶段，预计期价后市将以振荡下行为主。EIA在其9月的《短期能源展望》中预计，到今年12月份，布伦特的原油现货均价将下滑至105美元/桶，并于2014年进一步下探至102美元/桶的水平，这主要是由于非欧佩克国家液体燃料供应量的快速增长所致。