国债期货今日开盘后再次飙升，整个早盘就是在期价不断冲高的过程中度过，主力合约TF1312盘中到达 94.558的高位，同时成交放量,一度收复国债期货上市首日的挂盘基准价。午后期价回调，最终收于94.234，全天涨幅为0.40%。从成交情况看，国债期货早盘放量上涨，全天成交量大幅上升，总成交量为前一交易日7倍，各合约总成交量为22940手。

现货市场上，早盘国债130015成交在96.3092，远高于昨日收盘价，这一成交价格配合随后在市场公开的国开行增发金融债中标利率成为期货多头展开攻势的信号弹。今日在此国债上的交易异常频繁，并不断推高现货市场成交价格，最高至96.5666点，同时期价也站上日内最高价位。值得我们注意的是，现货市场上国泰君安在这只券的交易过程中表现异常活跃，但从前一日的持仓情况看，国泰君安位居国债期货空头老大的位置。从操作上，有买现货，交期货的可能。从目前国债130015这只券的IRR实时变动上看，盘中曾一度到达5.9%上方，超过3个月期银行间质押式回购利率水平，创下国债期货上市后的新高。如资金成本较低，则有期现套利的可能。

但值得我们关注的是，就在国债期货收盘后几秒钟，国债130015上的一笔成交再度将此券价格拉低至95.9032。随后在买卖双边报价中显示，卖方报价方为国开行，而买方为国泰君安，双边报价区间位于此成交价格上方。虽然随后此券成交价格再次回到96.5000上方。但这也使得此券IRR水平一度达到7%以上，对于日内最低成交价的买方可通过期现套利盈利。这或预示着明日期价将承受巨大的抛压。

一级市场上，国开行增发1年期金融债中标利率4.49%全场倍数2.14，3年期金融债中标利率4.7171%全场倍数2.90，5年期固息金融债中标利率4.79%，全场倍数3.73，10年期固息金融债中标利率4.8785%，全场倍数2.31。我们看到不仅中标收益率低于预期，认购倍数到大于2。一级市场的强劲表现使得债市悲观情绪得以缓解，成为今日早盘期价大涨的主要推手。

央行公开市场今日开展80亿元7天期逆回购操作，如果明日央行公开市场操作缺席，则本周公开市场将净回笼80亿元，将为连续三周净回笼。但考虑到目前流通性较为充裕，资金面不会因小幅回笼受到冲击。

消息面上，有消息称银行或在年内缺席国债期货市场。天然空方的缺席也增强了今日多头的信心。

操作上，考虑到现货市场尾盘时的表现，随今日国债期货放量上行，但仍可能面临较大抛压，我们建议暂且离场观望。