贵金属8月的涨势喜人，白银表现尤为强劲，月涨幅超过18%。第一阶段上涨为超跌反弹。8月下旬，贵金属出现第二轮上涨，结果涨速过快，多头动能耗尽，在8月末市场转入下跌。进入9月，次要因素的影响必然弱化，基本面回归美国经济和美联储政策，贵金属市场难言乐观。

第一，就战争而言，一次小规模的局部战争并不能对贵金属价格产生持续的影响。9月叙利亚局势对贵金属市场的影响会是短暂的脉冲式的。8月31日奥巴马表态征询美国众议院意见，由此推断，美国在9月9日众议院复会前不会对叙利亚采取行动。

第二，即将重启的美国联邦政府债务上限谈判，对贵金属市场的提振作用有限。叙利亚问题可能弱化美国国会对债务上限问题的争论。美联邦政府要在10月中旬才达到债务上限，时间结余依然充裕。

第三，从美国经济看，7月新屋销售数据超预期下滑，并不足以说明美住房市场大幅走弱。除新屋销售数据外，7月成屋销售总数年化超预期增长，6月S&P/CS20座大城市房价指数年率持稳，表明住房市场表现尚可，抵押贷款利率上升的负面冲击仍可承受。美国第二季度实际GDP修正值年化季率超预期上修至增长2.5%，扭转了市场对美国经济的悲观预期，也增加了美联储9月开始放缓QE的几率。

9月贵金属市场的焦点将重回美国经济和美联储政策。美元指数上涨之势跃跃欲试，本周五将发布的非农就业数据可能成为引爆美指多头行情的导火索。即使非农就业数据不济，美元指数出现快速调整，后市也仍将重拾升势，其原因在美联储政策决议出炉前，市场的担忧情绪将给美元提供足够的支撑。因此，9月做空贵金属将是上佳选择。