沪胶合约度过了一个不平凡的7月：跌破17000关口、达到年内低点、收复17000、重回18000点。期货中国网在沪胶跌至年内低点16925点时（7月10日）采访了上海中期期货的分析师陈瑞碧，他在沪胶市场空气弥漫的情形下反而推断短期沪胶反弹可以期待，纵观7月中下旬的沪胶市场，沪胶止跌反涨，累计涨幅已经超过了10%，本周5个交易日连续翻红，周涨幅已超7%，昨日（8月8日）大涨4%，上穿19000整数关口，今日（8月9日）早盘也延续涨势，紧守19000关口。橡胶的强势格局是否已经打开？期货中国网再次有请到上海中期的能源化工分析师陈瑞碧，为投资者解读近期橡胶走势。

上海中期陈瑞碧：个人认为，近期沪胶的大幅反弹主要来自天胶供应端及整体宏观面阶段性改善的利好共振。

首先就供应端而言，受益于青岛保税区库存整顿，天胶进口量持续下降及部分融资橡胶的及时处理，这让保税区橡胶库存得以持续并加速的进入去库存化的阶段，从而显著减轻阶段性的天胶供给压力。

再者就宏观面而言，由于伯南克讲话及美联储最新的会议结果均偏向鸽派，这大幅减弱了市场对9月份美联储将退出或减缓QE的预期，配合国内超预期的最新经济数据表现，这大幅改善了金融市场整体的投资者风险偏好。

上海中期陈瑞碧：在胶价大幅上涨从而带动市场重回乐观的当下，个人认为上述利好因素仍然有效，这让短期沪胶期价上冲仍具一定空间，压力或在20000元/吨一线。但在乐观的同时需保留一份谨慎，因为全球天胶产量当下仍处季节性的高峰期，一旦进口量有所反弹或保税区库存下降减速，这将让胶价重新面临供应端的压力。再者近期胶价的大幅上涨，拉开了天胶与复合胶的价差，短期下游的需求偏好更替将部分抑制胶价的上涨动能。另外，国内经济向好的可持续性依然值得谨慎，所以中期期价或在高位宽幅震荡，但若前述供应端恶化，那么届时恐演绎冲高回落的走势。

分析师：上海中期期货分析师陈瑞碧

期货中国网编辑刘健伟整理

2013年8月9日