今日，豆粕主力合约1401大涨96元至3234元/吨，同时增仓近21万手。突破此前两周的盘整区间。过去六个交易日内豆粕累计上涨156元。对于豆粕期货近期的行情，期货中国网邀请了国海良时期货分析师蒋伟良，为投资者分析豆粕的行情走势。

蒋伟良：基本面来看，豆粕的强势还是由于现货供应相对偏紧和价格成本偏高所造成的。

6月约有700万吨南美大豆到港，同时预计7月将有740万吨左右的大豆到港。从市场调研来看，6月底以来油厂开工明显加大，基本上周度约有130-140万吨左右的压榨量。这些数据似乎显示出当前油、粕的供应量是在大幅增加的。但是，我们要看到随着迎接国庆及秋季肉类消费旺季的到来，在7-9月全国生猪存栏数量将会出现季节性上涨。同时，根据饲料月度产量数据也可以发现，在未来的7-9月也会出现一个季节性生产旺季。因此，近期的供给增加仅能在一定程度上缓解之前的供应短缺，3800元-3850元的豆粕现货价格坚挺也在一定程度上说明现货面的供需矛盾。

同时，从成本来推算，由于前期点价的大豆多数为CBOT的7月大豆报价，因此价格成本偏高，按理论折算豆粕价格也要在3700元/吨左右。较高的进口成本也使得多数企业挺粕意愿明显。同时，当前处于植物油用量淡季，油厂也希望能够从高价粕上获得一定收益。

蒋伟良：去年豆粕的行情从根本来说还是由于大豆的短缺造成的。一方面是南美干旱造成供应不足，而美国的不利天气令大豆减产预期也使得当时市场担忧没有足够原料生产豆粕，加上生猪存栏数处于较高位置，在供需偏紧的情况下造就了一波豆粕牛市。

今年的情况还是不同。从供应上来讲，南美丰产已经实现，大豆到港陆续进行，另外天气预报也显示今年美国应该处于正常年份，大豆供应量将维持高位。从需求来看，以生猪为例，当前生猪存栏量回落到2011年同期水平，对于2011年全国大豆压榨量来看，月度近510万吨左右的压榨水平产出的豆粕已经能够满足市场需求，因此今年三季度近580万吨月度压榨能力应该同样能满足市场上对于豆粕的供给需求。

所以，笔者认为从目前的基本面情况来看，今年很难再度上演一轮火爆牛市。

蒋伟良：在目前的情况下，豆粕近月也就是M1309合约还有进一步上涨空间，而对于现货贴水较高的M1401来说，必将更随着近月上涨而出现价格上升。但是，当油厂达到进口成本附近，且随着粕的供给不断增大，豆粕现货价格开始松动的时候，可能也是我们短期多单该撤离的时候。

近期需要重点关注豆粕现货价格的走势，油厂的开工情况以及美国大豆主产区的天气变化。