上周连塑在经历了短暂僵持后，价格小幅回落，本周宽幅振荡。近期连塑市场的走势更多受到了国内外经济环境的影响，从基本面看，在石化主动减产后供需逐渐达到平衡，后期连塑将在振荡中筑底。

供需弱平衡

4月农膜产量为14.81万吨，较上月减少3.1万吨，同比增幅由22%下降到8%，环比大幅下降18%。2013年1—4月农膜累计产量为59.3万吨，累计同比增长11%。国内经济复苏脆弱，塑料膜4月产量也出现下滑，仅为89.31万吨，同比增幅由14.71%下滑到11.45%，环比下降7%。2013年1—4月塑料膜累计产量为337.8万吨，累计同比增长11.48%。随着天气变暖，市场进入传统的农膜需求淡季，这种状态将持续至8月份。后期农膜企业基本处于全线停机状态，预计5月份农膜生产量将大幅下滑至年内最低。目前下游生产厂家原料库存处于低位，多以刚需采购为主。

2013年1—4月国内线性产量为137万吨，累计同比增长15%。自4月份开始石化装置检修增多，4月份线性产量30.1万吨，较3月份下降8万吨，同比增长速度放缓至5.5%。在产能增加、需求疲软的背景下，石化企业加大了减产力度，5月份将继续缩减产能以平衡淡季市场的疲弱需求。目前前期停车的齐鲁石化12万吨线性装置5月中旬逐渐恢复开车，抚顺石化45万吨线性装置自5月15日至6月21日大修，大庆石化计划将其6万吨线性装置停车到8月份。神华的30万吨全密度装置目前正在生产7042，计划6月1日起停车检修一个月，开车后暂不生产线性。由于亏损严重，吉林石化27万吨线性装置也自5月12日起临时停车半个月。以上几套装置检修将使得后期国内损失11万吨左右的产量。进口方面，由于内外盘倒挂，进口资源有望减少。

多重利好提振市场

由于中东乙烯运输受限，亚洲乙烯供应压力缓解，市场价格缓缓回升，东北亚乙烯在5月初逐步企稳。而随着乙烯价格下滑，下游利润有所改善，需求逐步好转。目前亚洲经销商和下游的库存处于低位，东南亚部分厂家停车，供应面收紧。有中东商家意向调涨乙烯报价20—30美元/吨，亚洲部分生产商也计划在6月份调涨价格。商家后市心态乐观，亚洲乙烯价格有望继续上行。

对比连塑主力合约结算价与WTI油价可以发现，二者比价在106，处于2009年以来的相对低点。6月份随着驾驶季节的来临，原油市场将得到支撑，后期比价水平将会回升，连塑的成本支撑力度将会增强。

近期国内外金融市场对连塑也形成积极的提振，5月份美国股市创下历史新高，国内股市权重板块估值接近历史底部，中线反弹有望延续。同时连塑主力合约自2月初开始了深幅调整，市场有超跌反弹的需求。

总之，尽管目前下游步入季节性淡季，但石化企业在产能增加的背景下主动控制产量来应对需求疲软，市场供需处于弱平衡状态。连塑将在振荡中夯实底部，投资者可等待回调建立中线多单，以20日均线为止损。