4月份以来，郑棉合约的走势一直是处于波澜不惊的状态，维持在20000点关口上下盘整，进入5月以后，棉纱市场的行情总体低落，价格走势疲弱不堪也影响到了棉花期货的走势，5月以来的几个交易日走势都异常平淡。5月8日，郑商所公告称为防范棉花期货市场风险，自下周三(15日)起，棉花期货1309合约交易保证金标准调整至12%，这则消息的公布，似乎给了平淡的棉花市场一丝动力，今日（5月9日）郑棉1309合约小幅上涨，稳守20000关口，这是否意味着郑棉的后市行情将会受此消息影响？就此行情，期货中国邀请到了上海中期期货的分析师见惊雷，为投资者解读棉花近期走势。

上海中期见惊雷：郑棉期货今年一直在19800元到20400元的区间内震荡，行情整体较为平淡，持仓量和成交量都偏低。主要是因为国家收储政策调控形成的。去年以来，国家以20400元的价格敞开收储，全年超过80%的棉花都进入了国储，现货市场流通非常少。目前主要靠储备棉的竞卖来满足纺织企业的需要。由于储备棉不能进行期货交割，所以郑棉期货目前相对边缘，企业参与热情低，呈区间震荡态势。

上海中期见惊雷：交易所提高保证金，可以提高交易成本，收缩流动性，有利于防范大涨大落的风险。从理论上来说，1305合约交割以后，1309合约存在一定的逼仓风险，因为在新棉上市以前，缺少可交割棉花。这次提高不会马上对行情产生直接影响，主要是一种警示作用，提醒投资者理性操作。

分析师：上海中期期货分析师见惊雷

期货中国网编辑刘健伟整理

2013年5月9日