随着市场供应压力减轻以及石化挺价意愿增加，市场供需矛盾有望缓解。另外，期现大幅倒挂将限制LLDPE期价下跌空间。建议投资者把握中线买入机会。

近期包括原油在内的大宗商品大幅下挫，加之石化企业频频下调出厂报价，LLDPE期货和现货价格都出现明显下跌，目前主力1309合约期货价格已经回落至9700元/吨一线。当前现货市场低迷，不过石化企业加大停车检修力度，供需面矛盾有望缓解，LLDPE中线行情悄然来临。另外，期现大幅倒挂结构有利于中线多单入场。

国际油价延续调整

近期，由于国际能源署等机构纷纷下调今年全球石油需求增长预测，以及美国和中国经济数据利空，国际油价出现大幅下挫。从美国能源信息署数据看，石油库存居高不下。截至4月12日当周，虽然美国原油库存下降123万桶，但是整个原油库存仍然保持在历史高位，尤其是库欣地区原油库存增长至5114.8万桶，一周增长108万桶。需求方面，2013年美国第一季度石油日需求量1833万桶，比去年同期低0.4%。其中，美国3月汽油日均需求量840万桶，为13年来同期最低水平。在宏观和基本面双重打压下，国际油价不断走低，即使短期出现技术性反弹，也难以改变当前继续探底走势。

供给压力有望缓解

据卓创资讯估算，2013年3月国内PE产量约95.8万吨，环比增长6.56%，PE产量保持在90万吨高位。前期市场担心大庆石化新全密度装置重启加大市场供应压力，最新消息是新装置再次停车检修。另外，由于现货市场表现低迷，石化企业受制于库存和成本双重压力，不得不加大季节性停车检修力度，市场后续压力将显著降低。且随着下游刚性需求不断消化，春节后国内主要市场库存增长势头得到抑制，截至4月16日，国内PE主要市场库存出现回落，PE较上月底减少5.75%，比上年同期减少4.24%。

下游存在补库需求

今年农膜需求出现旺季不旺情况，而受到整体经济环境影响，包装膜需求也出现滞涨情况。4月地膜需求旺季逐步结束，多数工厂开工率已从满负荷下降。目前下游工厂开工率无明显好转，且随着地膜需求旺季临近尾声，地膜生产情况明显下滑，除华北、东北地区整体开工率在70%左右外，其他地区开工率下降明显，在20%—60%不等，部分厂家已经结束生产。农膜生产厂家原料库存极少，多按需采购或少量补仓。但是随着石化企业加大检修力度，库存压力缓解，石化企业挺价意愿势将加强，同时当前原料价格已经回落至低位，下游企业补库积极性料显著增加。

综上分析，近期国内石化装置停车检修明显增多，虽然下游需求表现低迷，但是随着市场供应压力减轻以及石化挺价意愿增加，市场供需矛盾有望缓解。目前LLDPE期现价差仍然大幅倒挂，LLDPE期价下跌空间也将受到限制。操作上，建议投资者把握中线买入机会。