近期，玻璃期货维持弱势，4月2日更是创下此轮下跌新低1397元/吨。但随着利多因素增强，玻璃期市的反弹曙光将来临。

货币政策或偏向短期宽松

春节以后央行持续进行正回购操作。其中3月正回购回收流动性1980亿元人民币。3月没有央票到期及逆回购操作，仅有450亿正回购到期。3月央行货币政策偏向于紧缩，主要原因可能在于2月CPI偏高。从春节以后的猪肉价格来看，3月CPI或将回落。2013年3月全国生猪平均价格为13.16元/公斤，环比上月下跌2.14元/公斤，跌幅为13.99%；同比去年3月下跌2.16元/公斤，跌幅为14.10%。由于食品价格占我国CPI权重较大，预计3月CPI回落的可能性较大。而CPI下降，意味着央行将有更大的空间执行宽松操作，同时3月执行的正回购操作1980亿将在4月逐步到期，市场流动性将进一步宽松。在宽松货币政策的支撑下，玻璃期货或会反弹。

利空因素正逐步消退

从近期各地方政府出台的“国五条”执行细则来看，除北京的政策较为严厉外，其他地区并无大的变化。地产新政对房地产市场的打击力度明显小于市场预期。地方政府地产新政细则出台后，股市地产版块出现集体上行。由此可见，市场对地产调控的担忧正在消退，这将有利于后市玻璃期价反弹。

从全球金融市场看，塞浦路斯问题对市场的冲击基本结束。虽然最新公布的美国非农数据表现较差，导致外盘工业品市场出现大幅下挫，但这仅是短期影响，难以造成持续打击。与此同时，一些利多因素正在积聚。近期美元指数开始回调，技术层面上已经出现顶背离，从历史数据看，美元指数走弱意味着股市走强，由于国内股市与玻璃期货相关性高达0.94，股市走强将会带动玻璃价格上行。后市如果美元指数回调趋势确立，则玻璃期货此轮近一个半月的下跌或将接近尾声。

现货市场淡季已经结束

随着全国各地气温回升，北方已经具备地产开工条件，玻璃需求也在逐步回升，玻璃行业周期中的淡季宣告结束。但是，近期玻璃期价持续低于现货市场淡季平均价。据测算，华东市场江苏华尔润5mm交割级玻璃自2012年11月—2013年3月以来的平均价格在1423元/吨，而玻璃期货1309合约价格上周一度跌破1400元/吨的重要支撑位。从现货市场角度看，玻璃期货1309合约价格有超跌之嫌。目前玻璃现货市场虽然受制于库存偏高，导致价格无法提振，但是工业品价格更多由需求决定，后期随着下游加工企业订单量回升，需求回暖，以及去库存结束，高库存将会被逐步消化，玻璃价格也将逐步走高。

总之，短期内玻璃期价仍可能出现反复，但随着各项利多因素的积聚，反弹曙光即将来临。