短期内在多重利空因素压制下，玻璃期价仍有下行风险。从中线角度看，城镇化的实质性需求仍将助推玻璃价格上涨。

春节后，玻璃期货在多重利空因素打压下持续下探。虽然昨日主力1309合约价格上涨超过2%，但由于前期部分利空因素仍存在，短期仍存在回调风险。

偏紧货币政策压制玻璃期价

2月19日—3月19日央行在公开市场展开正向回购操作共1130亿。春节后至3月中旬央行逆回购到期资金量8600亿。央行在短短一个月内回收流动性规模达9730亿元，而3月仅有450亿正向回购到期。3月货币供给层面偏紧几成定局，导致玻璃期价难以持续反弹，短期仍存在回调风险。

两会期间，来自货币政策层面的利空接踵而至，3月13日周小川表示，将采取结构性信贷政策调整房价，同时根据CPI等因素调控货币政策。由于2月CPI有抬头趋势，市场普遍预计央行政策短期内偏紧。而央行的短暂紧缩政策将从两方面打压玻璃期价：一是股市因缺乏资金支撑走势偏弱，而玻璃期货走势与股市大盘有着紧密的相关性，玻璃期价因此受压；二是玻璃下游地产行业受资金面影响较大，央行的地产信贷政策将使得市场对玻璃后市需求担忧情绪升温。基于央行在3月的紧缩政策，玻璃短期内仍存在回调风险。

房地产调控冲击市场心理层面

3月初楼市“新国五条”及其细则出台，部分地方政府及时跟进调控，长沙、武汉、深圳相继出台各项楼市调控新政。房地产新政的波浪式打击使得玻璃期价在各支撑位还未站稳即被迫下探寻求新的支撑。值得注意的是，两会已经结束，17日总理答记者问时也并未强调房地产调控问题，政策面的持续性打压减弱。笔者认为，房地产新政未必会对玻璃需求层面构成实质打击，就笔者近期调研情况来看，几家上市地产公司均表示，“今年推盘计划不会受地产调控影响，政策面还有很多需要观察的地方。而且近10年来我们都是在调控中度过的。企业还是以稳定经营为重心。”在市场逐步消化利空消息后，或会把关注焦点集中到城镇化建设上来。2013年保障房计划基本建成460万套、新开工600万套，从需求层面看，玻璃中线看涨。

现货市场乐观情绪遭遇挫折

春节后玻璃现货市场乐观情绪持续升温，短短两周全国各地玻璃企业调涨5mm交割级玻璃20—80元/吨不等。但看涨情绪的上升更多是由生产企业强行拉涨所致，缺乏实际需求支撑。而从供应面来看，一些已建成的生产线纷纷点火投产。2—3月中旬已经有5条生产线投产。这种情况尤以北方市场为甚。一方面产量持续增加、库存压力加大；另一方面下游需求尚未跟进、企业出库不畅，囤货情绪减退，因此近期玻璃现货市场乐观情绪开始退潮，华北、华东以及华南市场均下调玻璃现货价格。在期现两大市场同时萎靡的情况下，短期内玻璃期价反弹仍有压力。

综上分析，短期内在多重利空因素压制下，玻璃期价仍有下行风险。从中线角度看，城镇化的实质性需求仍将助推玻璃价格上涨。