2月20日国务院出台房地产“国五条”欲稳定全国房价，铜价应声大幅下挫，加之蛇年伊始，铜企开工率低迷，预计铜价短期将加速下跌，下方57000元/吨一线有较强支撑。

国务院出台房地产“国五条”

2月20日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署继续做好房地产市场调控工作。会议确定了五项加强房地产市场调控的政策措施——“国五条”，释放坚持房地产调控政策不动摇、力度不放松的强烈信号。会议要求扩大个人住房房产税改革试点范围，各直辖市、计划单列市和除拉萨外的省会城市要按照保持房价基本稳定原则，制定并公布年度新建商品住房价格控制目标。建立健全稳定房价工作的考核问责制度。我们认为，楼市调控升级，蛇年春节后召开的第一次国务院常务会议讨论房地产市场调控，对于铜等金属价格产生较大压制。

国内铜企开工率仍然低迷

今年1月份，铜下游电线电缆以及铜杆线加工企业开工率分别为69.73%和71.79%。铜杆线企业开工率保持平稳，但电线电缆开工率弱于去年同期，表现仍然低迷。由于1月份是铜下游企业消费淡季，尤其电缆季节性特征更为明显，再加上春节假期来临，许多加工企业提前停产，总体开工率受到较大影响。

国内汽车销量回升欧美下滑

1月份国内汽车销量同比上升46.4%，至203.45万辆，创历史新高。这预示着汽车销售疲软趋势有望改变，同时也将对铜价产生一定提振作用。而欧美汽车销量却出现连续下滑，与国内市场形成鲜明反差。1月份，德国汽车销量仅为19.2万台，创2010年1月来新低。美国销量52.2万台，但总体依旧较为疲软。但随着全球经济继续增长，2013年全球汽车市场有望继续转暖。

铜全球库存维持高位

2月19日，LME铜库存大幅增加6950吨，至41.13万吨。而截至2月15日当周，全球三大期货交易所铜库存已高达67.32万吨。库存持续上涨，成为近期铜市场主基调。目前全球铜消费仍未得到明显改善，国内补库活动逐渐结束，以及欧洲经济持续萎缩，都给近期铜价走势带来较大压力。但随着中国春节后企业复工，铜需求将得到进一步扩大。

结论

受到国内“国五条”、欧元区经济下滑以及美元持续走高影响，国内外铜价出现连续回调，市场情绪愈发谨慎。从技术面上来看，KD指标接近底部超卖区，上升通道仍未被打破。因此，短期沪铜仍将保持下跌走势，在逐步调整到位后仍将迎来一波反弹行情，关注下方57000元/吨一线支撑。铜价在超跌后有技术性反弹需求，可逢低建仓。