国际食糖市场整体走势依旧低迷，由于巴西的供应压力，原糖期价已经长时间位于低位运行。18美分的整数关口具备巴西生产成本以及心理上的双重支撑，而酒精折糖的平衡点则在17美分左右，下方可以说一步一个支撑，因此糖价在当前的整体空头情绪中只能一次次探底，再弱势反弹。国际糖市的趋势性一直较好，较长时间以来，巴西的供应压力方面的预期一直存在，而国际市场又没有政策方面因素的干扰，因此18-20美分之间的区域可以说基本能够使得糖市处于平衡状态。尽管当前投资者仍未注意到或者说市场情绪的焦点未转移到一些潜在利多上面，但近期包括伊拉克、欧盟等在内的多个地区均不断放出招标采购的消息，消费方面已经因糖价处于低位而有所松动，因此尽管原糖仍处于低迷状态，但若在18美分的低位附近时不排除出现一些爆发性反弹行情。国内方面，糖市主基调依然是以看空为主，国储轮库30万吨拍卖结果为接近14万吨流拍，该结果在意料之中，存在质量方面的问题同时也有市场不认可该竞拍底价的原因。此次拍卖多数成交在山东、辽宁等北方区域，而南方食糖主产区成交较少，也说明在销区该价格更具有竞争优势。随着郑糖价格持续回落，周一现货产区报价同样出现较大幅度下调，尽管中间商和糖厂库存普遍不算太高，多数低于去年同期的水平，但由于预期仍然悲观，据了解中间商销糖意愿还是非常强烈，糖厂也同样希望快速销糖，因此市场还在空头情绪的主导当中。尽管如此，随着国内糖价回落，内外价差已经逐渐缩小，现在以ICE3月18.5美分计算，泰国糖进口成本约在4400元/吨左右，配额内利润回到1000元/吨以内，如果内外价差进一步回归，则可能渐渐对国内糖市起到支撑作用。另外，郑糖市场价格已经逐渐降到以470计算甘蔗收购价的糖厂平均成本下方，而距离底线成本的5100-5200区间也不算太远，春节即将来临，价格进一步回落可能性并非没有，但已越来越艰难。外盘带动加上国内产业链各环节库存都不存在大的压力，等待空头情绪企稳，有望迎来短期反弹行情，当前建议谨慎操作，逢大幅反弹再入场空的策略相对稳妥。买外抛内的套利操作在前期一直未有良好表现，但近几日价差快速回归，已经渐渐出现200点以上的利润。