玻璃期货自去年12月中旬启动上涨行情，在大约一个月里两度涨停，从最低点1280元/吨至最高点1527元/吨，累计涨幅超过19%。玻璃期货成交量一路赶超国内30个商品期货品种，跃居第一位，成为名副其实的“期货新贵”。

城镇化预期打开玻璃上行空间

隆冬时节对玻璃行业，尤其对北方玻璃企业来说是一个难熬的季节。然而，2012年年底，“城镇化建设”题材犹如冬天里的一把火，点燃了包括玻璃、螺纹钢、焦炭在内的与建材相关的商品价格上涨的热情。

根据权威研究报告，2011年，我国城镇商品房的玻璃需求量占玻璃总需求量的20.5%，城镇非商品房玻璃需求占13%，农村房屋玻璃需求占9.5%，共消耗玻璃约3.08亿重量箱。2012年，由于保障房建设在第四季度出现翘尾现象，全国房地产竣工面积累计9.9425亿平方米，远高于2011年的8.9244亿平方米，由此推算出新增玻璃消耗量约3510万重量箱。

根据国家统计局最新数据，2011年我国城镇化率为51.27%。但其中，1.59亿农民工的福利、住房、教育都是“被城市化”的，因此有专家认为我国真实的城镇化率只有40%左右。而上世纪中叶，一些西方国家城镇化率分别为：英国87％，德国79％，荷兰86％，加拿大77％，澳大利亚83％。美国和日本的GDP总量在达到1万亿美元后的10年间，城镇化率分别达到87％和65％。可见我国城镇化建设潜力惊人。根据国家“十二五”规划总体要求，“十二五”期间，我国城镇化率至少提高4个百分点。假设未来中国城镇化率每年增长1%，相当于城镇人口年增长1300万，按人均30平方米的商品房需求量，总计新增需求为3.9亿平方米，这意味着每年新增玻璃消耗量约1.36亿重量箱。

产能过剩制约玻璃上涨幅度

2012年全国玻璃新投产的产能在9526.5万重量箱，复产2372.5万重量箱，合计新增产能1.19亿重量箱。玻璃行业巨大的结构性产能过剩始终抑制着占玻璃产量八成以上的浮法玻璃价格回升。

但玻璃行业已经开始着手压缩产能工作，主要做法是停产冷修。目前全国浮法玻璃生产线共有273条，点火投产为217条，停窑率为20.5%。2012年当年停产冷修的生产线产能为4766.9万重量箱，往年停产冷修的产能为13599.9万重量箱，合计减少产能为1.84亿重量箱。根据新增和停产检修产能统计数据，2012年全国原片产能减少6500万重量箱。同时，截至11月末，玻璃库存3379万重量箱，与去年同期相比减少569万重量箱。

但即便如此，玻璃产能过剩情况依然严峻。根据13家交割厂库出厂价和厂库升贴水标准计算，目前现货均呈贴水状态，南北玻璃价格差异很大。北方市场随着经销商拿货积极性回升，厂家开始连续提价，玻璃出厂价已提升至1100元/吨左右，但较期货贴水幅度仍然较大；而华南地区出厂均价在1520元/吨，贴水幅度并不大。短期玻璃市场存在产能过剩与城镇化建设预期的对抗，玻璃价格平衡点估计在1400—1800元/吨范围。从目前情况看，城镇化题材炒作热潮正在消退，期价短期会有回调，但估计在3月“两会”期间，城镇化题材炒作会再次升温，玻璃“城镇化建设预期”行情仍会持续发酵，因此玻璃期价回调幅度并不会很大。