明年的糖市依然压力重重，预计郑糖整体将在宽幅区间运行：今年四季度在收储支撑下，近月合约或有翘尾行情，明年一、二季度压力最大，三季度消费高峰终端需求将决定2013年糖价的高点位置；全年区间应当为4500-6300元/吨。

全球处增产周期

在经历了连续三个榨季的供求紧缺之后，2011/2012榨季全球食糖主产国进入甘蔗增产周期，食糖产量的增长使得从该制糖年度开始的全球糖市将转为供应过剩周期。国际糖业组织(ISO)预期2012/13年度(每年10月至次年9月)，全球供求宽松仍为主基调，由于之前对亚洲主产国(主要是中国和泰国)的预估太过保守，ISO最新2012/13年度供应过剩调至920万吨。中国新榨季产量将创历史新高，预计2012/13榨季生产食糖1350-1400万吨，将创历史新高。

国内总体供大于求

2011/12榨季食糖形势发生较大变化，产量增长，需求也不是很乐观。2010/11榨季产区有缺口，但与2009/10榨季相比缩小了。由于糖料种植面积创几年来新高，对新榨季国内食糖产量的预期方面，市场预计亦较高，2012/2013制糖期全国糖料作物种植面积可能在2720万-2780万亩左右，通过对糖料总量生产以及含糖率的情况综合考虑，预计2012/13榨季国内食糖产量可能达到1400万吨左右，同比继续呈现增长态势。因此，市场形势继续向供大于求变化，国内增产，且幅度不小，需求很快转旺较难，当然后期随着经济的企稳回升，可能转好，但总体来说，还是供大于求。

受整体全球经济放缓影响，食糖下游消费需求有所萎缩，国内今年糖销量表现较为平淡，呈现旺季不旺状态。纵观2011/12榨季两次收储，第一次收储进行了将近100天才完成，当时市场心态对后市较为乐观，包括当时广西收储，很多企业不积极。在5月份之后按照常态应该进入消费小旺季，但是旺季不旺，受国际国内宏观经济走势影响，食品工业增速放缓，糖价下行，糖企心态慢慢随之发生转变。此后于9月份启动了第二批50万吨的临时收储，当天即收储完毕，企业交糖积极性较高。

进口逐年创新高

进口糖是决定我国糖市后期供需的重要因素之一。只要内外盘有价差获利空间，利润存在，贸易商就不会停下进口的步伐。目前原糖又再度步入跌势，重新回到20美分/磅区间以下，巴西糖配额内进口完税价为5264.01元/吨，泰国糖配额内进口完税价为5101.90元/吨，与目前主产区现货价5900元/吨比较，配额内套利空间较为明显，配额外则不明显。因此只要这个套利空间存在，2013年配额内进口量仍将不可能减少。此外，如果外盘原糖跌到18美分，全关税进口大概为5700元。最新海关数据显示，9月份共计进口食糖58.57万吨，同比增加11.69万吨，增幅25%，2012年1-9月我国累计进口糖301万吨，同比增加134万吨，增幅80.5%，2011/12榨季我国累计进口426万吨，同比2010/11榨季的206万吨增加一倍之多，为近二十年来最高水平。另外，2011/12榨季非法进口的走私食糖也对国内食糖市场产生较大的供求压力。

对后市而言，旧糖轮库的问题应成为投资者关注重点：假如旧糖轮库的问题解决不好，可能成为打压价格的工具，这是新制糖期市场行情的最大压力。