热门关键字： 沈良宏观约稿沈良

值得一看

值得一看这些品种的某些变化值得一看

大地期货毕海涛：优质货源紧缺玉米涨势可期

今冬雨雪偏多，玉米晾晒烘干不易，优质低水分粮源供应趋紧，农民惜售心理较强，而且饲料需求旺盛，后期玉米价格仍偏强势。

10月份以来，随着新一年玉米临储收储政策的公布，玉米期货价格整体呈振荡上行走势。与往年相比，今年冬季雨雪偏多，玉米晾晒烘干不易，同时，农民惜售心理依旧较强，饲料需求旺盛，以上因素都支撑玉米价格。

总产量增加，优质货源供应存忧

本年度玉米期初库存回升至4000多万吨，同时新玉米增产250万吨，加之有消息称华粮已经和乌克兰签订600万吨的进口合同，本年度供应整体略显宽裕。不过，由于今年玉米生长期间东北雨水偏多，收割后降雪较往年偏早，黑龙江、吉林局部和辽宁局部存在玉米水分偏高的现象。

11月份开始全国气温大幅下降，雨雪天气增多，不易于玉米晾晒。其中，东北玉米水分较大，脱粒烘干受阻，加之雨雪天气影响物流，新玉米上市量较少，而华北低水分玉米不断消耗，供应方面逐渐趋紧，11月下旬华北玉米现货价格转强，小幅上涨。

此外，由于今年秋季雨水较多，大地潮湿，大雪来得早，且积雪较厚，东北前期倒伏玉米并未冻透，积雪覆盖无法通风易导致玉米轻微发霉，引发市场对开春后玉米供应的忧虑，立春气温回升以后坏粮的风险增加。

农民惜售，销售进度缓慢

尽管国家新一年的临储收储政策再次上调了玉米收购价格，但是相较于上涨的种植成本，农民人均每亩收入仅与去年持平，农民依然有较强的惜售心理。

同时，由于去年玉米价格的快速上涨导致多数贸易商亏损，今年贸易主体采购明显谨慎。受此影响，主产区售粮进度较去年放缓。其中，东北地区在物流的影响下，农民售粮数量大幅减少，整体不及去年同期的50%，而华北地区在经历前段时间的快速销售后上市进程也受阻。

深加工利润回升，玉米需求平稳

今年随着玉米价格的上涨，深加工企业始终处于亏损状态，但行业开工率在50%徘徊，玉米深加工需求整体表现平稳。10月份以来，伴随着国内玉米价格的下跌，玉米副产品价格也出现了一定的下滑，配合产品的出口优势，深加工企业产品库存压力已经得到了一定程度的缓解。

近日，由于饲料需求旺盛，玉米蛋白粉，DDGS价格开始走高，深加工企业利润小幅回升。目前玉米上市难度加大，大部分深加工企业纷纷小幅提价收购。虽然目前深加工企业开工率依然维持在50%—60%的水平，但企业经营状况明显好转，预计后市需求处于缓慢恢复当中。

生猪存栏高企，饲用需求旺盛

农业部最新公布的生猪存栏数据显示，由于天气转冷，生猪出栏增加，11月份生猪存栏量较10月份小幅下降，至47245万头，不过该数据仍处于历史高位。生猪存栏自今年春节后开始持续增加，总计增加1500万头。受此影响，玉米饲用需求不断回升，带动玉米价格缓慢上行。预计在春节大量出栏以前，玉米饲用需求仍然旺盛。

11月份以后，随着天气的逐步转冷，猪肉销售价格及生猪价格不断上涨，同时玉米处于年度低位，猪粮比持续回升，饲养企业利润状况明显好转。最近一周全国22个省市猪肉平均价为23.76元/公斤，猪粮比回升至6.73。由于气温降低以及春节临近，猪肉消费将继续增加，猪肉市场有望持续回暖。

综上所述，玉米现货需求整体平稳，但持续的雨雪天气使得低水分玉米供应出现缺口。玉米整体供应充裕与优质玉米短期供应趋紧共同作用，或将使得2011/2012年度玉米价格的分化得以延续，甚至进一步拉大，优质低水分玉米后市仍旧处于缓慢上行的趋势当中。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

返回七禾首页

【打印】【顶部】【关闭】

调研报告

七禾研究

书籍推荐

专题内容 更多>>

投资杂谈 更多>>

产业研究 更多>>

联系我们

七禾研究中心负责人：翁建平
电话：0571-88212938
Email：57124514@qq.com

七禾科技中心负责人：相升澳
电话：15068166275
Email：1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人：洪周璐
电话：15179330356

七禾财富管理中心
电话：13732204374（微信同号）
电话：18657157586（微信同号）

合作期货公司基本信息：东吴期货华鑫期货东航期货前海期货

东吴期货：东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一，公司注册地在上海，注册资本15.318亿元，现有三家国资背景股东单位，东吴证券持股80.66%，苏州交投持股14.71%，苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务，另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务。自成立以来，公司坚持稳健经营，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，积极践行金融强国战略，努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商，为服务实体经济贡献力量。官网链接：https://www.dwfutures.com
客服电话：400-680-3993

华鑫期货：华鑫期货有限公司（以下简称华鑫期货）是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业，注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格，同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务，通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司，金融期货是华鑫期货的优势业务板块，特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。官网链接：https://www.shhxqh.com/home/index.html
客服电话：400-186-8822

东航期货：东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日，前身是中国东方航空公司期货部，是国内首批成立期货公司之一，也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元，东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立，业务范围涵盖定价服务及合作套保。公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方，赛事自2008年创办至今，权益峰值突破145亿元，已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台；作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者，近年来，公司不断创新、优化业务软件，推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化，在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品，着力构建综合金融服务体系；同时，自2019年起，公司持续深耕“保险+期货”项目，落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴，相关项目多次荣获交易所奖项，以实际行动践行金融服务国家战略。官网链接：https://www.cesfutures.com/
客服电话：4008-889-889

前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
客服电话：400-686-9368