近期由于宏观面改善，需求有望出现阶段性转暖，中期看PVC运行重心或将阶段性上移，价格回落可买入。

尽管时下正是国内PVC消费淡季，且PVC产能严重过剩，但随着中央政治局经济会议的召开、国内外经济数据的回暖以及楼市的复苏，近期PVC期货弱势反弹，1305合约价格重心运行至6350—6600区间上部。

全球经济继续向好

近期一系列的经济数据显示中国经济企稳复苏明显。中国官方PMI数据以及汇丰PMI数据自8月以来持续反弹，同时最新的汇丰中国12月份制造业采购经理人预览指数(PMI)为50.9升至14个月高点，前期公布的中国11月份工业增加值为3月份以来最快增速。此外，11月份中国发电量同比增长7.9%，为今年以来最大增幅。刚刚闭幕的中央经济会议也进一步提振了市场信心，会议提出，“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，同时中央经济会议指出明年经济工作任务是适度增加贷款，加大投资，坚持房地产调控。

全球最大经济体美国依然走在温和复苏的道路上。美国11月失业率为2008年以来的最低水平，仅有7.7%，低于预期7.9%。不过，当前“财政悬崖”依然是年底以前市场的最大悬念。另外，欧元区最危险的时刻已经过去，12月欧元区综合PMI从上月的46.5升至47.3，为连续第二个月上升，且为9个月高点。

生产成本已跌无可跌

受国内新的电石炉投产以及PVC需求不佳影响，国内电石价格继续弱势下跌，上周尽管国内电石市场每吨小幅反弹50元左右，但电石价格整体依然低迷。由于部分地区电石价格已经达到3000元/吨一线成本，近期国内电石企业整体开工率不高，主产区内蒙古、宁夏、陕西等地区电石企业开工率多在3至5成。PVC生产成本已跌无可跌。

同时，受氧化铝开工持续不佳影响，国内烧碱价格下滑明显，从而影响到氯碱装置开工率。据了解，自国庆节后至今，西北地区片碱每吨平均下滑500元，而华东地区32％的液碱每吨平均下滑100元，折百相当于每吨下滑了300元。烧碱与PVC呈现一定“跷跷板”效应，因而烧碱价格走弱很大程度上增强了PVC价格在6300一线的底部支撑，并给PVC市场提供了反弹动力，后期投资者应继续关注烧碱价格变化。

楼市调控最严厉时刻或已过去

2月以来随着国内经济刺激政策的加码，国内楼市累计销售面积持续反弹，11月国内楼市累计销售面积同比首次转正，国内楼市回暖迹象明显。此外，尽管此次中央经济会议依然强调坚持楼市调控，楼市反弹空间可能受限，但同时会议也指出积极引导城镇化健康发展，要加大投资，因而整体上看国内楼市调控最严厉时刻或已过去。

另外，明年3月以后国内PVC需求有望出现阶段性转暖，这有利于PVC价格阶段性回升。

产能严重过剩压制PVC反弹空间

尽管国内PVC产能严重过剩，但这并没能阻止PVC新增产能继续向中西部低成本地区扩张，中国氯碱协会预计2012年国内PVC产能有望达到2380万吨，同时2013年国内PVC产能有望继续增加。PVC产能过剩明显，这必然压制PVC反弹空间。同时PVC期价拉升过快也可能引来套利资金的打压，投资者追高需谨慎。