玻璃期货上市延续了新品种上市先下跌的惯例，上市以来走势一直偏弱，但最近宏观经济触底回升迹象明显，同时中央经济工作会议召开点燃了市场的热情，上周五国内股市大涨，建筑建材板块涨幅居前，说明市场信心开始恢复。而从玻璃期货自身价格来看，目前玻璃期货较现货价格均价低了近4%，如此大的贴水难以维持，玻璃期货价格有望继续触底回升。

市场氛围回暖，玻璃难逆势下行

中央经济工作会议在12月15日召开，市场对未来城镇化建设等预期良好，上证指数暴升4.32%，同时成交量达1177亿元，钢铁建材板块也出现了较好表现，说明市场对未来建材行业的信心开始恢复。

但从期货市场表现来看，玻璃期货走势却远远弱于同为建材的螺纹钢走势。螺纹钢主力合约自12月3日以来已经上涨超过了8%，但玻璃期货却下跌了5%。玻璃的使用用途和行业基本面与螺钢相似，但走势却如此迥异，很大一部分原因可能来自于对新上市品种的不熟悉。另外，目前建材板块的股票涨幅居前，螺纹钢也大幅上行，玻璃作为国内定价的品种与国内市场走势将更加紧密，后期玻璃逆势下行的可能性较小。

玻璃注册仓单有限，不宜大举做空

与其他期货品种最大的区别在于玻璃期货是全厂库交割。所有公布的厂库一个月可供注册的仓单才8150手，意味着如果郑商所不改变交割规则，整个市场上可供交易的筹码将非常稀少。

目前，在整个市场流动性过剩的情况下，玻璃期货成交量和持仓量超过了10万手，那么按照所有厂库和备选厂库的产能来看，都没有足够的货物进行交割，市场就有超卖的疑问。虽然市场已经较为成熟，出现大规模逼仓的可能性不大，但随着时间不断推移，若玻璃期货主力1305合约转为近月合约，且持仓量仍然较大的话，空头将有一定的风险。因为这样的行情已经在豆粕1301合约和塑料1301合约的走势上有所体现。

玻璃期现价差较大，难以继续下跌

由于玻璃是全通用仓单，郑商所规定了各个地区的升贴水，因此玻璃期货的期现价差可以得到较好体现。从12月14日最新玻璃期货主力1305合约的收盘价与交割厂库的最新价格来看，算上地区升贴水，目前大多数玻璃厂家注册仓单进行套保并没有利润，所有玻璃厂库期现价差的均值为-53.4，比现货价格的均值低了近4%。因此玻璃厂家做空套保不如直接卖现货，但这样也就没有了动力注册仓单，玻璃的注册仓单量相对于目前玻璃近100万手的成交和18万手的持仓来说比例偏小，仓单将属于稀缺资源。所以现在市场上很大一部分的做空力量主要来自于游资和散户，要参与交割必须从交割厂库方面来购买仓单。

虽然目前玻璃主力1305合约的价格与现货相比属于贴水，但后期玻璃仓单的价格很可能超过现货价格，玻璃期货价格也将出现升水。在这种情况下，后期玻璃将难以继续大幅下行。

综合来看，宏观经济触底回升迹象明显，说明市场信心开始恢复。目前玻璃期现价差较大，且全厂库交割使得玻璃仓单以后将是稀缺资源，玻璃现货与期货之间如此大的价差难以维持，因此，玻璃期货价格触底回升可能性较大。