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作为首个全厂库交割的期货品种，玻璃期货自上市以来除首日外连续三天成交均达百万手以上，俨然成为市场的一颗闪耀“新星”。与以往的新上市品种略有区别，玻璃期货上市并未迎来“开门红”，上市首日跌幅超7%，之后维持下跌走势。今日（12月7日）玻璃期货扭转了昨日的跌势，早盘震荡上涨，之后有所回落，午后维持震荡走势。截至收盘，玻璃期货主力合约1305报收于1331，最高1340，最低1319，较上个交易日上涨1点（+0.08%）。对于这样的行情，期货中国网连线了大越期货分析师刘昌嘉，为投资者分析行情走势。

期货中国1：玻璃期货上市后连续三个交易日成交量突破百万手，请问您觉得玻璃期货受到市场热捧，成交活跃的主要原因有哪些？

大越期货刘昌嘉：玻璃期货上市伊始便受到市场热捧，市场交投火爆，闪耀出明星品种的光芒。我个人认为主要有以下几种原因：

1、合约设计。玻璃期货设计是20吨/手，根据现在的价格，按照大约12%保证金计算，操作一手所需要的资金只要3000元左右。相对一些大品种合约，玻璃期货算是一个小合约品种，投资门槛较低比较容易吸引中小投机者参与；

2、产业庞大。中国玻璃生产规模世界首位，是名副其实的玻璃生产大国。截止到2012年2月上旬，全国现有265条浮法生产线。众多参与玻璃生产、加工、贸易的的企业，存在巨大的套期保值需求；此外玻璃产业链上游企业多为上市公司，易于接受玻璃期货的金融属性；

3、交割方式。玻璃期货是国内首个采用完全厂库交割方式的期货品种。提货人对玻璃有一些尺寸、厚度等方面的要求也有灵活的方式应对，使得交割更加便捷，可参与性强。

期货中国2：玻璃期货上市之后，期价没有亮眼表现，请问玻璃期货接下来的走势会如何演变？您对投资者有何建议？

大越期货刘昌嘉：玻璃期货上市第一天边遭遇“滑铁卢”，当日暴跌7%，这充分的反映出玻璃行业产能过剩、现货库存高位以及市场对于后市缺乏信心等众多问题。

11月份，生产企业月末库存为134吨，较10月增加了2万吨，今年以来，累计新增产能达到387万吨，生产线18条。2012年我国玻璃年产量将达到4080万吨，较上年再增加10.6%。此外截至11月中旬，全国浮法玻璃生产线仍有285条在运作，全行业冷修、停产以及放水仅为69条，总停产率为24.2%，较年中高点来看，整个停产率转入下降周期。未来仍将有大约30条生产线准备投产，后期玻璃市场的供应压力将有增无减。

下游方面，随着气温进一步的下降，北方建筑行业普遍停工。作为与建筑行业高度关联的行业，玻璃消费与补库需求减缓，华东、华北玻璃生产商对后市普遍悲观情绪。南方地区暂时受天气影响较小，但价格已经出现弱势，预计随着强寒冷空气的进一步南下，玻璃价格或将迎来新一波的下行。

总体来看，玻璃行业产能过剩、库存高位以及季节性需求疲软，短时间内还是难以回暖，近期内易跌难涨。不过近日中央经济工作会议发出信号，指出明年国内稳增长、调结构等国内经济发展的积极方针，以及城镇化的进一步推进，使得市场的明年预期空前高涨，明年或将得到实质性的改善。

此外根据大越研发中心统计，玻璃行业具有明显的周期性。基本上每隔3~4年会有一波上涨行情，比如之前的00年、03年、07年和10年玻璃的价格有显著的上升。所以13年玻璃处于上涨通道的概率较大。

受访者: 大越期货刘昌嘉

期货中国网编辑李婷整理

2012年12月7日