11月中旬，云南、海南天然橡胶产区逐步进入停割季节，全年产量基本确定。ANRPC最新预测的数据显示，2012年，我国天然橡胶总产量逼近80万吨，增产2%。同时，东南亚其他橡胶产区供应也有所增加。但国内消费总体不振，库存压力大仍将压制沪胶上行。
　　
　　东南亚供应充足
　　
　　2012年印尼天然橡胶产量将比去年增加23万吨，至326万吨，增幅达到7.6%。更值得关注的是，越南今年天然橡胶产量将增加17.6%，达到95.5万吨，不仅大大超过了年初83万吨的预估值，而且超过了马来西亚今年的95万吨的预估产量，越南将成为天然橡胶第三生产大国。越南天然橡胶产量的大幅增加，提高了东南亚产胶国整体的产胶水平。ANRPC成员国全年天胶产量比去年将增加5%。
　　
　　　　
　　目前越南仍没有进入泰国、印尼和马来西亚的国际三方橡胶理事会，因此，在出口方面不受到价格联盟的限制。四季度，国际三方橡胶理事会对天然橡胶的出口做出了明确表态，将减少30万吨的橡胶出口；但越南表示，2012年越南出口量将增加至99万吨。因此总体来看，东南亚天然橡胶供给仍比较充足。
　　
　　国内消费仍有待启动
　　
　　中国汽车工业协会发布的数据显示，10月我国汽车产销量分别为158.70万辆和160.60万辆，同比增长1.07%和5.32%，环比下降4.48%和0.73%，汽车产销市场仍在缓慢的筑底当中。而从对天然橡胶需求量最大的货车市场来看，形势更不乐观。10月货车产销21.61万辆和21.54万辆，同比增长3.71%和6.12%，有企稳迹象。但1—10月，货车产销213.66万辆和217.68万辆，同比下降3.59%和4.49%。从分项数据来看，半挂牵引车产销15.23万辆和15.81万辆，同比下降28.14%和28.82%；货车非完整车辆产销36.93万辆和38.51万辆，同比下降21.38%和23.43%。降幅均超过20%。
　　重型货车仍是“重灾区”。10月份，重型货车(含非完整车辆、半挂牵引车)的产销量分别为4.1万辆和4.3万辆，产销同比分别下降22.96%和23.41%。国内基建投资项目大部分将在明年展开，重卡销售回暖尚需时日，短期内天胶需求将得不到有效改善。
　　
　　库存压力不断增加
　　
　　国内天然橡胶库存不断增加表明贸易商对后市存在一定的乐观情绪，但短期内对天胶现货价格形成了压力。从青岛保税区库存状况来看，新增库容导致入库量在月初一度增大；而11月末仍将有大批货物到港，这可能导致青岛库存达到30万吨，创下历史高位。在此状况下，轮胎厂采购较为轻松，继续压低采购价格。
　　上海期货交易所库存也比10月份有所增加，11月9日当周，上期所天胶库存量达到64405吨，比上月同期增长了18.7%，处于历史较高位置。这表明目前期货升水仍较明显，投资者在期货市场抛货意愿较强。这将压制沪胶的反弹空间。
　　综上所述，沪胶短期内仍将受到基本面压制，处于阶段性底部徘徊阶段，而后市的反弹需要基本面逐渐改善和利好消息的推动。