美国大选尘埃落定，债务问题与经济前景再度成为市场关注的热点，铜价受此影响继续回落，短期很难扭转弱势格局。但笔者认为，从大趋势来看，沪铜再次回到密集成交区下沿，下跌空间将受到限制，加之临近年底买盘可能进场，短期的回落或成为良好的中期买入时机。

欧美爆发大规模危机可能性不大

无论是美国的“财政悬崖”，还是希腊的违约风险，都是近期经济面的热点问题。但参考去年8、9月美国债务问题和希腊违约风险均得到化解的情况，笔者认为，后市欧美爆发大规模危机的可能性不大，对于金属铜来说，连续大幅度下跌的可能性也较小。一旦短期风险化解，铜价将迎来探底反弹走势。

铜价回到密集交易区

纵观铜价走势，自2006年之后，铜价的密集交易区为55000—65000元/吨之间，而在此区间之外，铜价停留的时间都相对较短（除金融危机之外）。目前沪铜再次回落至55000元/吨附近，笔者认为，只要市场不出现重大危机事件，铜价在此价位大幅回落可能性就比较小。

统计显示年底反弹概率大

众所周知，沪铜在春节之前一般会有一轮反弹行情。据笔者统计，最近11年年底均出现上涨行情，平均上涨周期约为三个月，平均涨幅约为30%。而从盘面的企稳时间来看，11年中有6年是在11月达到阶段性低点，之后逐渐反弹，在12月企稳的有3年。笔者认为，从时间上看，铜价在11、12月企稳并开始反弹的可能性较大，短期来看，下跌持续的时间不会太长，或者可以认为，历年来11月附近出现的调整大多数是较好的买入机会。

沪铜抗跌，进口接近盈利

虽然近期内外盘铜价同时出现连续调整走势，但对比内外盘情况不难发现，沪铜回落幅度明显小于伦铜，即沪铜比较抗跌。近期，沪铜主力合约与伦铜三月期合约的比值一般维持在7.3附近，进口亏损在200元以内，亏损值处于今年以来的最小值区间。

作为最大的铜消费国与进口国，中国铜价对国际铜价也有着较大影响。从历史走势看，在年底铜价回落阶段，一般沪铜会比较抗跌，并持续至进口出现盈利，中国铜价坚挺会支撑国际铜价逐渐企稳，进口盈利导致中国进口量增加，对国际市场需求的增加促使铜价反弹。笔者认为，同样的情况在今年仍会出现，建议投资者关注内外盘比价的变化，随着比值的升高，分批买入沪铜。

阶段性底部可能出现

欧美经济虽有一些问题，但不会出现大规模风险，铜价短期已至密集交易区下沿，后市下跌空间有限，也即55000元/吨之下空间较小。从时间上看，阶段性底部可能很快出现，建议保值资金逢低分批买入操作。