国庆以后，大连大豆期货止跌企稳，主力1305合约在4700元-4850元之间震荡整理。从目前来看，国产大豆减产已成定局和农户惜售均对大豆价格形成支撑，但国家抛储压制大豆上行空间。在多空交织的基本面影响下，大豆短期仍将震荡整理。

国产大豆减产支撑大豆价格。随着国产大豆收割工作的逐步展开，作物产量水平也基本确定，减产已不可避免。以国产大豆主产省黑龙江省为例，对该省的实地考察显示，今年黑龙江省大豆长势较好，除部分地区大豆水分偏高外，大豆质量和单产水平较去年变化不大，但由于省内引进抗寒早熟玉米(2407,-3.00,-0.12%)品种，往年的大豆主产地区已大面积改种玉米，大豆种植面积出现较大幅度下降，这直接导致大豆总产量缩减。据有关预测称，2012年，黑龙江大豆产量预计达到91亿斤，比去年减少47亿斤。目前受近期雨雪天气影响，黑龙江省大豆收割有所延缓，未收获大豆作物面临炸荚、水分升高和质量下降的风险，后期该省大豆产量仍存在下调的可能。

农民惜售不支持大豆价格下行。受玉米种植收益较高影响，农户种植大豆的意愿逐年降低，这不仅使得大豆产量逐年下降，也使得仍然种植大豆的农户对大豆销售价格的心理预期较高。而今年中国和美国大豆减产使得农民对大豆后市价格较为看好，农户对大豆的惜售心理进一步增强。以黑龙江哈尔滨地区为例，目前该地区商品粮收购价格为4.30元/公斤-4.90元/公斤，村屯收购价格4.20元/公斤-4.60元/公斤；油厂大豆挂牌收购价4.40元/公斤-4.60元/公斤。大豆市场购销各方仍处于观望态势中，但收购困难的现象没有明显改善。农户惜售将使得大豆上市步伐减缓，这将使得大豆面临的季节性供给压力减弱，进而对大豆价格形成一定支撑。

国家持续抛储限制大豆上涨空间。虽然国内大豆价格自9月以来出现明显回落，但国储向市场抛售大豆的力度并未减弱。经国家有关部门批准，国储定于2012年10月25日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家临时存储大豆竞价销售交易会，其中，内蒙古抛储10万吨大豆，黑龙江抛储30万吨大豆。而从近期国储大豆抛储的成交情况来看，经过前期的成交价和成交率均连续上升之后，国储大豆抛储成交率出现下降，市场争购国储大豆的热情有所下降。2012年10月11日，安徽粮食批发交易市场及其联网市场计划交易国家临时存储大豆401193吨，实际成交225355吨，成交率56.17%。

综上所述，虽然国家持续抛储限制大豆上涨空间，但国产大豆减产和农户惜售均对大豆价格形成支撑，大豆短期倾向于震荡整理。