目前塑料整体走势偏强，处于涨后回调期。随着后期产能释放，塑料的库存偏紧优势将不复存在，基本面将重新走向偏弱的格局。

连塑自6月初形成阶段性底部后便逐步回升，并在9月中旬达到了此轮上涨的最高点11120。目前，塑料处于上涨过程中的回调期，已达到上涨轨迹的下沿，并在10200附近寻找支撑。此外，前期的上涨已将市场的利好消耗殆尽，塑料回调风险加大。在笔者看来，目前大型装置开始投产，增加了塑料供应量，后期上涨格局难维持。

利好因素仍无力挽起市场热情

9月份美联储非农数据显示为利好，失业率创出近四年来新低，并打破8%降至7.8%，失业率缓解意味着美国经济复苏状况较佳，一定程度上增加了市场信心，但是从市场的情况来看效果并不明显，利好局面延续一日便终结。

从原油期货的走势中便可以看出，原油对全球经济形势以及战争的敏感度较高，原油在此轮下跌中一度下探至87.7，现处于振荡区间。因此，受原油需求不济以及产能增加的因素影响，原油后期走势堪忧。

产能释放令供应压力由弱转强

今年塑料整体产量不高，尤其在夏季大型装备停车检修，使得塑料库存压力较弱，也是推动塑料价格上涨的主要动力之一。8月国内PE产量为80.6万吨，1—8月累计产量为654.8万吨，较去年下降了30.55万吨，降幅为4.46%。LLDPE在8月产量为32.2万吨，1—8月LLDPE总供应量为394.79万吨，较去年同期下降约4.2%。此外海关数据显示，8月份LLDPE进口为24.46万吨，环比增加14.51%，同比去年减少10.83%，今年累计进口为147.03万吨，减少6.85%。从交易所的仓单中也可以看出，截至10月18日，LLDPE注册仓单量为830手，相比两年前的同期大幅回落。

现已步入10月中下旬，此前的三季度装置停车检修现已正式投产，投产后国内聚乙烯产能在本年度将达到1190万吨，产能增加率为12.26%。目前，在10月份并未有安排装置检修，后期供应量剧增，使得原本支撑塑料上涨的动能发生动摇。

期现价差倒挂，看空氛围浓厚

从6月份以来，LLDPE期现价差只有在9月中旬为正数，意味着市场上悲观气氛较浓，对后期走势并不看好。截至10月18日，采用现货市场上齐鲁石化的出厂价计算，LLDPE期现价差为-250元/吨，且市场上的表现为近强远弱格局。9—10月份为历年塑料制品的需求旺季，现已处于旺季尾声，原本现货市场成交量清淡，厂商备货意识并不强烈，因而现货价格有望进一步回落，从而修补期现价差。

综合而言，随着后期产能释放，塑料的库存偏紧优势将不复存在，基本面将重新走向偏弱的格局。目前塑料整体走势偏强，处于涨后回调期，原油期货在双节期间继续走弱，宏观经济环境欠佳以及欧债危机愈演愈烈，塑料腹背受敌后期恐将振荡偏弱运行。