近期，国际原糖在巴西甘蔗压榨速度加快的影响下已跌至12个周以来低点。国内糖价在收储传言的刺激下，大幅走高，但随着收储传言不了了之，郑糖期货重回弱势格局。从技术图形上看，无论国内市场还是国际市场，目前都处于偏弱格局中。笔者认为，在基本面无重大利好消息出台的情况下，供应过剩将令糖价继续走低。

国际糖市供应过剩

前期，国际糖价在巴西推迟开榨及穆斯林斋月需求高峰的影响下，一度逼近24美分/磅高位，随后期价持续走低。巴西甘蔗行业协会Unica日前称，受天气干燥影响，巴西蔗糖厂8月上半月压榨出300万吨糖，较去年同期增加14%，良好的天气状况不仅将提振巴西食糖产出，而且有利于食糖出口。由于本榨季单产良好及甘蔗种植面积增加，巴西食糖预期产量将高于去年，从而打压国际糖价走势。此外，印度食品部长日前表示，印度没有削减糖的出口计划。

国内消费旺季不旺

8月15日，市场传言国家将收储50万吨食糖，郑糖期货全线涨停，但随着传言逐渐散去，近期糖价重回弱势格局。笔者认为，即使收储消息落实，也难以从根本上扭转糖价弱势格局。

国内市场本年度食糖消费旺季不旺，5、6月夏季消费高峰已结束，食糖销售情况并不理想，而即将来临的“双节”消费高峰，或成为市场炒作的焦点，但从目前表现来看，销售情况仍不乐观。截至7月底，全国累计销售食糖864.03万吨，同比减少10.07万吨。在本年度食糖产量增加100余万吨的情况下，结转库存将增加，去库存的压力将继续压制糖价走势。另外，进口糖激增给本已处于供应过剩的国内糖市雪上加霜。海关总署数据显示，7月中国进口食糖39.8万吨，同比增加55%，1—7月进口量为184万吨，高于去年同期77.7万吨。在消费萎靡、进口增加的背景下，糖价重心或继续下移。

收储不是“救命稻草”

国际糖价在巴西产量增加的预期下，料将延续空头格局，从而拖累国内糖价。国内收储并不能成为糖市的“救命稻草”，供应过剩仍将压制糖价走势，而一旦收储未能兑现，糖价或将加快下跌步伐。因此，笔者认为，后市糖价料延续弱势运行格局。