今日郑棉维持反弹势头，1301合约收报每吨19395元，较上周结算价上涨120元，涨幅0.62%；1209合约收报每吨18710元，较上周结算价上涨110元，涨幅0.59%。我们预计，郑棉中期弱势难改，前期多单可以获利了结，空仓者等待逢高沽空机会。

根据美国农业部6月份的报告预测，下年度期末库存继续增加，并创历史新高。预测2012/13年度全球棉花产量2510.2万吨，全球消费2373.4万吨，全球期末库存1622.2万吨，较上月调高17万吨，较2011/12年度增加了156万吨，增加幅度为10.6%。下年度预计全球库存消费比为68.35%，高于本年度的63.44%。根据该报告，预计中国下年度产量664.1万吨，消费870.9万吨，进口293.9万吨，库存将高达681.5万吨。中长期压制棉花期货价格。

当前纺织企业生产形势严峻，企业采购棉花很不积极。下游企业更愿意进口国外低价棉纱来满足生产需要。

策略上，前期买入的多单考虑逢高了结。空仓者需要等待1301合约上涨到19600元到20400元区域建立空单。