我们初步判断，下周市场料无更多利多消息出现，预计行情仍将出现震荡下跌走势，操作上可继续坚持反弹卖出策略。

宏观面来看，美国方面，美联储最新议息会议声明显示，美联储将维持货币政策和利率不变。关于市场期盼已久的QE3，美联储主席伯南克表示QE3仍然是政策选项。但周三公布的数据显示，美国3月耐用品订单下降4.2%，创2009年1月以来最大降幅。由于经济数据不佳，加之美联储内部分歧加大，市场对美国经济状况也没有产生太多乐观情绪。美联储认为美国经济将增长且有望加快增长，同时通胀水平也将走高，上述因素都不利于推出QE3，我们初步判断，除非美国经济出现意外恶化，短期推出QE3的可能性依然较小。

欧洲方面，25日英国公布了今年一季度GDP数据，首季GDP收缩0.2%，这是继去年第四季度下滑0.3%后连续第二个季度出现萎缩，这也说明英国经济重返衰退。市场普遍认为，英国经济形势比想象中的更加严峻，实现经济复苏仍需一段时间。同时，欧元区焦点再度转向西班牙。数据显示，第一季度西班牙GDP萎缩0.4%。连续两个季度的下滑说明西班牙经济正式陷入衰退，随着还债高峰期来临，危机再度浮出水面。在欧债危机反复不定背景下，预计短期不会出现更有力的因素来支撑欧元区经济大幅增长，下跌仍将是主旋律。

中国方面，市场关注焦点还是存款准备金率下调。但目前央行仍然没有任何动作，经济政策仍然保持不温不火状态，控制通胀的首要任务仍然没有改变。

综上分析，我们初步判定市场将继续震荡下行。

从技术面来看，受2012年阿根廷大豆产量调低至4250万吨影响，CBOT美豆持续上涨态势，但市场近两日已经上冲乏力，1500一线压力再度阻挡价格上涨。分析认为，目前播种尚未结束，所以此数据与播种完毕后的实际种植数据将有一定差别。据了解，目前阿根廷大豆实际产量预估应为4400万吨以上，之前公布的4250万吨的数据过于悲观。同时大豆与玉米比价严重不合理，我们判断大豆未来将有一定的下跌空间。

伦铜自8800一线回落至7900附近，再度出现小幅反弹(至8200位置)，从技术面来看，伦铜在8300-8400附近有较强阻力，加之欧洲经济衰退，金属需求有可能持续下滑，预计价格将出现下跌。

我们对未来各期货品种的价格走势预测如下：CU1208有回落至55000-56000可能；ZN1207有回落至14500-14800可能；随着割胶期到来，RU1209在27500一线阻力明显，有回落至25000一线可能；RB1210有回落至4100一线可能；L1209有回落至10000一线可能；TA1209有回落至8000-8200可能；SR1301有回落至5800-6000可能；CF1209将在21000-21500区间运行；A1301有回落至4500一线可能；M1301有回落至3200可能；Y1209有回落至9500-9600可能；IF1205在2680-2700区间有一定阻力，有回落至2500一线可能。

初步预计下周行情仍将震荡下跌，任何反弹都将是卖出好时机。