国际糖价走势偏强，一方面受到近几个交易日美元持续走弱的提振，另一方面，欧洲出现采购需求确实令市场感到意外。欧洲食糖库存长时间处于较低水平，因此其内部糖价也长时间处于高位，尽管本年度欧洲食糖增产，但预计仍难以对其低迷的库存形成补充，多数大型企业如卡夫、雀巢等纷纷要求欧盟增加进口配额。接下来即将迎来巴西产量预期的重要炒作时间点，以历史经验来看这一炒作期会在4月左右出现，而本轮上扬似乎使得糖市行情有提前启动迹象，当然其中也不乏基金对欧洲需求形成逼仓的可能。前期市场重点关注南美的大豆减产，巴西中南部地区也普遍遭遇干旱天气，甘蔗种植区域与大豆种植多数存在重合，而前期也是甘蔗需水量最大的时期，相当于国内的6-8月份。因此当市场焦点逐渐转向甘蔗，或许会逐步出现减产预期以提振国际糖价，欧洲的需求可能使得本轮上扬提前启动。

国内方面，产销区现货报价在持稳的基础上出现小幅回落，而成交并未有好转，产销区价格倒挂现象严重，部分中间商没有出货意愿，而糖厂出货意愿同样不强。据了解，与去年同期相比当前销售情况明显更差，果葡糖浆销售情况同样不妙，显示整个下游产业需求并未出现复苏。不过，中间商库存低迷已经成为普遍现象，部分贸易商已出现采购意向，而从华中地区的饮料企业了解到，4月份开始即将进入备货期，具体对糖价的推动幅度还需要视需求复苏的程度而定。另外，广西已经有20余家糖厂收榨，但以近年来截止3月中旬的收榨情况来看，远少于08/09榨季的56家、09/10榨季的78家和10/11榨季的56家，说明在推迟开榨的前提下广西主产区也将同样大规模推迟收榨，我们前期预估的700万吨产量应该能够实现，所以全国产量方面的炒作以及缺口方面的题材均不构成长期支撑因素，后期可以炒作的题材或许在以下几点当中，中间商补库推动、下游需求复苏或者外盘持续上扬。6550-6700的区间仍未能有效突破，目前在该区间内仍建议逢低中线买入，逢高短线沽空。周三主力机构持仓大幅变动，以华泰为首的传统主力增多减空，而以中银国际以及光大等为首的新空力量则大量加空，或许近期行情将跌宕起伏。

周四将迎来国储首批第四次收储，注意观察收储动向。