报告品种：苹果

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一边是西北冷库筐子告急、昼夜不停入库，库容逼近上限；另一边山东产区入库节奏缓慢、客商观望，货源结构差异明显。Mysteel最新调研数据已经落地，截至11月5日，全国主产区苹果冷库库存达到894.07万吨，较去年同期增加195.65万吨，同比增幅28.01%，库存规模创下近年同期高位。丰产带来的供给压力，正源源不断向冷库端转移，今年苹果市场的博弈重心，正式从地头收购转向冷库仓储。走进产区一线，东西产区的入库节奏、库存压力差距一眼就能看清。甘肃作为本次入库压力最突出的产区，静宁、庄浪、秦安等核心优生区入库工作基本收官，当前库容比已达97%。即便本产季当地冷库总库容上调11%，新增不少仓储空间，库区依旧接近饱和。近期在各个冷库能看到，筐源紧张、昼夜轮换入库，是产区最真实的写照，果农扎堆送果、冷库满仓收储的场面，在西北随处可见。紧随其后的陕西产区，当前库容比达到85.59%，较前期大幅抬升，入库节奏明显快于往年同期，大部分货源已经顺利入仓，地头现货收购交易逐步减少。

反观山东产区，行情节奏完全是另一番景象，当前库容比仅40.86%，入库进度大幅慢于西北，整体入库量明显低于去年同期。走访栖霞、蓬莱等地地头，地头收购已经步入后期，客商拿货心态普遍谨慎，基本以按需小批量采购为主，主动大批量囤货的客商寥寥无几。目前留在地头的货源，大多由果农自主安排入库，货源结构上通货、次果占比偏高，优质商品果存量并不多，这也是今年山东产区很明显的一个特点。今年苹果市场最核心的特征，就是行情两极分化。并不是所有苹果都面临卖难，在静宁这类西北优生区，管理规范、果面光洁、糖度达标、分级到位的一级精品果，客商认可度高，走货相对顺畅，收购价格也能够稳住。而大批量的普通通货、次果、下捡果议价能力弱，收购价格持续偏低，不少果农是客商不愿接手，不得已选择入库储存，属于被动入库，这一部分货源也是拉高整体库存总量的主力。

库存居高不下，很多存果的果农心里都捏着一把汗：库存这么高，年后出库会不会迎来价格大跌？结合一线调研情况，客观和大家梳理几点后市判断。第一，整体供给压力客观存在，今年入库基数明显抬升，漫长的去库周期对通货货源并不友好。如果后期销区走货速度跟不上出库节奏，年后集中抛售很容易出现行情踩踏，通货的风险要远高于精品果。第二，库存内部货源结构差异很大，这次入库增量里面，中等及中下通货占大头，精品好果占比有限，优质果依旧具备独立行情，只要品质过硬、分级做好，销路相对更稳。第三，客商的仓储心态已经明显趋于保守，经历过去年冷库存货亏损之后，今年愿意赌后市的客商很少，大多坚持随采随销，不会大手笔锁货囤货，很难依靠客商拉动行情快速上涨。

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