报告品种：棉花

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中国棉花网专讯：据几家大中型棉花贸易企业和疆内加工企业反馈，11月上旬以来，郑棉主力CF2701合约价格从15030元/吨反弹至15480元/吨，但棉纺厂及轻纺市场棉纱线出货偏缓、价格阴跌的“双弱”格局仍在延续，棉花现货市场基差交易、一口价成交偏冷清，活跃度较10月底至11月初有所减弱。另据调查，随着棉花库存持续消耗，河南、山东、江苏等地部分规模以上棉纺厂原料库存已降至20-30天，预计最迟12月中旬或启动一轮逢低补库操作。

江苏某贸易企业表示，纺服行业进入淡季，2027年春夏季订单下达尚早是疆内外棉纺厂迟迟没有加大补库的原因之一，再加上9月、10月份部分沿海地区纺织厂囤有一定量的储备棉可用、棉纱线销售降价让利操作仍是主流，纱厂/棉纱贸易商的利润并未实际好转，仍需要“以时间换空间”。另外，部分纺织厂认为，11月下旬前将有大量的2025/26年度郑棉仓单流出，销售方将给出较大的议价空间，买方可逢低拿货。据统计，截至2026年11月9日，郑棉仍有6327张2025/26年度仓单（折皮棉约26.89万吨），即将被强制注销或货权方自行申请注销，即将流入现货市场。

业内判断，随着郑棉主力CF2701合约持续在15000-15500元/吨区间盘整，棉价波动幅度显著减缓，交易商、涉棉企业、机构的恐慌情绪稀释，棉纱线出厂价/轻纺市场报价也将逐渐止跌、企稳（高支纱自10月下旬以来率先走平），棉花现货询价/补库也将加快启动。

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