宏观与产业

美国9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高；服务业PMI升至58.7，创59个月新高；综合PMI初值攀升至58.4，创2021年7月以来新高。美联储10月加息预期升温，美债收益率大幅上扬，多个期限品种涨近20bp，3年、5年、7年、10年期美债收益率均再次突破5%。美国财政部宣布，周四将购买至多60亿美元的长期美债。美联储理事巴尔表示，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标水平。

资本市场

1、A股、港股市场

周三A股弱势整理，上证指数收跌0.39%报3936.52点，创业板指跌0.6%，深证成指跌0.64%，万得全A跌0.42%，大市成交1.78万亿元。盘面上，玻璃基板、培育钻石、CRO、覆铜板、PCB板块逆市走强，地产板块冲高回落；海运、传媒、农业、军工、有色金属、金融板块低迷。

港股震荡走低，恒生指数收跌1.01%报24834.12点，恒生科技指数跌1.33%，恒生中国企业指数跌1.06%。互联网、能源板块领跌，地产板块走强。医药板块整体活跃。南向资金净买入超34亿港元，腾讯控股获净加仓逾20亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.68%报51511.59点，标普500指数跌0.75%报7706.05点，纳指跌1.13%报26936.04点。麦当劳跌超4%，谷歌跌逾3%，领跌道指。光通信、存储芯片股多数下跌，闪迪、康宁、Coherent、SK海力士跌逾3%。万得美国科技七巨头指数跌1.18%，亚马逊跌超2%，英伟达跌逾1%。纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，阿里巴巴、禾赛科技跌超4%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨13.55个基点报4.889%，3年期美债收益率涨15.28个基点报4.969%，5年期美债收益率涨16.1个基点报4.996%，10年期美债收益率涨15.08个基点报5.112%，30年期美债收益率涨9.5个基点报5.397%。

纽约尾盘，美元指数涨0.58%报101.13，非美货币涨跌互现，欧元兑美元跌0.56%报1.1384，英镑兑美元跌0.78%报1.3240，澳元兑美元跌1.06%报0.7039，美元兑日元涨0.60%报158.3420，美元兑加元涨0.28%报1.4104，美元兑瑞郎涨0.58%报0.8253，离岸人民币对美元跌131个基点报6.7115。

▌今日提示

次日01:00 美国7年期国债竞拍

▌商品相关信息和夜盘动向（按昨结算价）

1、商品相关信息：

美油主力合约收涨2.42%，报92.71美元/桶；布油主力合约涨3.04%，报98.31美元/桶。利比亚原油产量大幅下降，前期因地缘局势缓和、美伊谈判推进带来的供应宽松预期出现反复，供应端收紧预期支撑油价上涨。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：上证指数跌0.39%报3936.52点，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.60%，科创50跌0.25%，仅北证50逆势上涨2.60%。板块方面，PCB、半导体、CRO、玻璃基板等硬科技方向逆势走强；传媒影视、煤炭、海运、有色金属等板块跌幅居前，地产股冲高回落。沪深两市成交额约1.76万亿元，较前一交易日缩量超3700亿元。全市场1891只个股上涨、3564只下跌，涨跌比约为1:1.9，个股跌多涨少特征明显。

股指期货：四大股指期货主力合约全线收跌：沪深300（IF）跌0.50%，上证50（IH）跌0.29%，中证500（IC）跌0.36%，中证1000（IM）跌0.05%。中小盘期指相对抗跌。

国债期货：四个期限国债期货主力合约集体小幅收跌，30年期跌0.05%，10年期跌0.05%，5年期跌0.05%，2年期跌0.03%。

美股：隔夜美股三大指数全线收跌，纳指跌1.13%领跌，道指跌0.68%，标普500跌0.75%，纳指终结四连涨。美联储官员释放偏鹰信号，叠加美国9月PMI数据超预期走强，10年期美债收益率突破5.1%创近19年新高，对权益资产估值形成压制。板块分化明显，科技股内部冰火两重天：Meta逆势涨1.02%，谷歌跌3.8%领跌科技巨头；半导体板块全线走弱，费城半导体指数跌1.23%，存储芯片与光通信赛道成重灾区，SK海力士、闪迪跌超3%，美光跌超2%，"大空头"迈克尔·伯里加码做空美光的消息加剧了抛压。

分析：今日作为中秋假期前最后一个交易日，市场大概率延续缩量震荡、结构分化的“节前模式”。

【有色】

盘面：夜盘交易期间，上期所有色金属期货整体呈现“涨跌互现、多数收跌”的格局，仅沪锌、沪铝小幅收涨，其余品种均出现不同程度回落，核心品种具体表现如下：沪锌主力：领涨全场，收涨0.17%，报26710元/吨；沪铝主力微幅收涨0.02%，报24230元/吨；沪铜主力小幅下行，跌幅0.50%，报110770元/吨；沪镍主力跌幅达0.90%，报125020元/吨；沪锡主力收跌0.49%，410720元/吨；沪铅主力跌0.49%，报16320元/吨。除常规有色品种外，相关工业金属表现偏弱：不锈钢跌1.30%，氧化铝跌0.66%。

分析：隔夜美股三大指数全线回落，美元上行，市场对美联储10月加息预期提升。今日是中秋假日前交易日，今晚没有夜盘，下周一恢复集合竞价，下周四进入国庆假日。市场已进入假日模式，成交下降，持仓回落，资金撤离。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收928.14，跌幅为0.98％，沪银主力收15718，跌幅为2.51％。油价上涨与强劲经济数据的双重夹击，令市场对美联储将维持更长时间紧缩立场的押注急剧升温，美国国债收益率飙升至近二十年高位，美股随之承压下行。利率互换市场已充分计入未来一年三次加息预期，部分对冲仓位甚至反映了第四次加息的可能性。美元指数跳涨0.6%至7月以来最高水平。石油危机仍在延续，美国零售柴油价格已达每加仑6.522美元，创历史新高。美债利率持续施压，虽然短期对黄金上方存在压制，但依旧看好其后续表现。在策略上，我们建议在下次美联储议息会议前（10.29）可以采用备兑看涨策略。我们在情景演绎中针对连续加息的担忧基本消失，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【农产品】夜盘油脂止跌收涨，双粕震荡收跌。当前中美贸易会谈结果是豆粕市场短期最大变量，若会谈释放积极信号，美豆出口需求改善将带动连粕跟涨，但国内高库存将限制反弹幅度。菜粕市场低库存构成底部支撑，但主要跟随豆粕走势。短期内双粕或延续震荡走势，关注中美贸易会谈情况。菜油市场近月受低库存和偏强基差支撑相对坚挺，但远月受菜籽到港增加预期压制，近强远弱结构或将延续。棕榈油市场仍处于弱现实与强预期的博弈阶段，近月受产地累库、国内高库存等现实压力压制，远月受厄尔尼诺减产叙事和印尼生柴政策等预期支撑，建议关注原油走势、以及马棕油出口情况。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦窄幅震荡。核心仍是成材弱现实、原料有成本支撑，叠加双节临近的节前备货博弈。成材端，“金九”终端需求兑现不及预期，螺纹、热卷震荡偏弱，钢材库存延续小幅去化，但地产新开工偏弱压制上方空间，钢厂利润持续低位，进一步增产意愿不强。原料端铁矿小幅偏强，钢厂节前补库带来采购支撑；双焦偏弱，炼焦煤现货仍偏紧，但市场担忧蒙煤后续通关增量，焦企利润挤压，提涨预期降温。宏观层面，国内稳增长预期托底情绪，美联储年内加息预期压制大宗商品估值。整体属于区间震荡行情，没有趋势性行情，核心跟踪节后复工、终端真实需求以及原料库存变化。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

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