报告品种：铸造铝合金

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“金九”已过大半，期内铸造铝合金价格表现坚挺，富宝现货ADC12报价最新触及23900元/吨，较月初累计上涨400元/吨，再度向2.4万元/吨关口发起冲击。此轮价格上行主要受成本抬升、旺季需求回暖、宏观情绪修复多重利好推动，呈现出“供给收敛、需求温和修复”的运行特征。

行业平均税点提高，企业成本增加

随着国内再生金属行业合规化监管持续深化，废铝流通环节的合规要求进一步趋严，全行业平均税点水平较上半年明显提高，直接推高了带票废铝的采购成本。在安徽地区经历过反开停滞、限额后，反开核查波及范围进一步扩大，近期江西某大型再生铝企业遭遇反向开票额度受限的消息不胫而走，据富宝监测数据限制，9月江西、河南地区行业税负成本提高，其中江西地区增幅靠前。反开限额进一步放大了市场对合规原料供给收缩的预期；市场对铸造铝合金供应存收紧预期，使得销售价格表现坚挺。

“金九”旺季，企业订单小幅回升

需求端的“金九”旺季效应也在稳步释放。随着传统消费旺季推进，下游再生铝企业订单出现季节性回暖，生产积极性提升，行业整体开工率好转。但受限于合规废铝原料紧缺、反开政策观望情绪等因素，部分铝厂的产能释放仍受到明显制约，多数企业维持按需控产的节奏，行业整体供应增量十分有限，形成了“需求边际改善、供给弹性不足”的紧平衡格局，进一步巩固了铸造铝合金价格的坚挺基础。

2026年主流区域铸造铝合金企业周度开工率

美联储加息“靴子”落地，市场情绪得到释放

前期宏观情绪面主要围绕着美联储货币政策预期与中东局势交易而变化，美联储加息政策正式落地，前期持续压制大宗商品市场的不确定性因素逐步消散，前期谨慎观望的市场情绪得到充分释放；带动铸造铝合金市场跟涨上行，进一步巩固了当前铸铝价格的坚挺格局。

短期来看，当前合规带票废铝货源持续偏紧，成本支撑下，市场对铸造铝合金供应存收紧预期，叠加双节假期将至，下游企业存刚需补库需求，国内铸造铝合金价格有望延续易涨难跌的运行态势，依旧表现坚挺。

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