【导语】8月至今焊管市场呈现先跌后涨走势。分析来看，中上旬受需求偏弱、成本支撑减弱以及信心不足制约，价格呈现震荡下行为主。中下旬至今，原料因供应偏紧价格上行，加上企业亏损，挺价意愿增强，驱动焊管价格震荡趋上涨。9月中下旬走势来看，资源成本上升，仍对价格形成较强的托底支撑，预估价格或呈现震荡上涨走势，但需求跟进程度影响上涨空间以及可持续性。

8月至今焊管价格呈现先跌后涨走势，截止到9月8日，唐山焊管市场4寸*3.75规格价格为3390元/吨，较8月初价格涨90元/吨，涨幅2.73%。

分析来看，中上旬受需求偏弱、成本支撑减弱以及信心不足制约，价格呈现震荡下行为主。具体原因，一是中上旬高温天气明显增多，下游开工下滑，需求减弱，对价格形成明显制约，8月中上旬商家日均出货量较7月减少5%-10%，出货持续趋缓制约价格。二是原料带钢震荡下行，成本支撑减弱驱动管价回落。三是市场信心下滑，商家心态谨慎，多以出货去库存为主，对价格支撑不足。利空驱动，中上旬价格震荡趋弱。

中下旬至今，原料因供应偏紧价格上行，加上企业亏损，挺价意愿增强，驱动焊管价格震荡趋上涨。据了解，双焦供应紧张，焦炭已经累计提涨5轮，落地4轮，累计上涨350-385元/吨，成本持续推高。同时因需求跟进缓慢，市场价格倒挂居多，亏损压力下，商家挺价意愿明显增强，对价格形成较强的托底支撑。

分析来看，9月中下旬焊管价格走势主要需求受跟进情况以及成本能否持续趋强等因素驱动，具体展开来看：

供应压力有所缓解  需求或缓慢改善

9月管厂开工仍相对稳定，随着需求的缓慢改善，企业库存下降，供应压力有所缓解，对价格有一定支撑。供应方面，9月管厂整体开工水平维持在50%-60%，管厂开工稳定，主动控产成为常态化，随着市场交投积极性改善，管厂库存连续四周下降，据数据显示，津冀样本企业库存较8月初库存降幅2.1%，供应压力缓解。需求方面，房地产行业仍处于筑底调整阶段，短期对钢材需求难形成有效量的拉动。基建行业资金周转压力仍存，资金主要来源于专项债，截至8月末，新增专项债累计发行约2.93万亿元，完成全年4.4万亿元额度的66.5%，后续四个月仍有约1.5万亿元新增债券待发，预估在10月底完成下发。从后续资金层面来看，市场资金周转压力将有所缓解，加上随着天气环境改善，下游开工将有所回升，需求有一定的改善预期。综合来看，后续供需环境或有所改善，对价格有支撑。但需要说明的是，资金下发到传导到项目实际需求释放仍需要1-3个月的时间，短期需求虽有改善预期，但改善空间或有限，难有效支撑价格上涨持续性。

原料成本仍将偏强运行 焊管价格底部支撑较强

短期原料端或延续偏强调整态势，成本支撑进一步增强。源头原料焦炭短期仍延续趋涨走势，据悉第五轮提涨将于9月10日落地，价值传导下，焊管的成本进一步推高。另外管厂多处于亏损阶段，同时市场商家谨慎，价格跟涨偏缓，市场价格普遍倒挂，随着资源成本推高，短期商家挺价意愿仍较强，持续对价格形成较强的托底支撑。

9月中下旬价格或呈现震荡偏强走势

9月中下旬焊管市场处于成本有支撑、需求待验证的博弈格局。成本方面，焦炭和带钢价格或偏强运行，对价格形成较强的底部支撑，且管厂挺价意愿偏强。供给方面，管厂生产相对稳定，且持续控产，企业库存逐步下降，对价格有一定支撑。需求方面，下游需求有季节性回暖预期，但受制于房地产低迷以及资金周转压力制约，短期需求改善空间有限。9月中下旬焊管价格预计延续震荡偏强走势，预估9月唐山焊管价格运行空间在3380-3450元/吨，9月核心驱动为成本强支撑与需求弱复苏的博弈，反弹高度受成交跟进不足和供需矛盾制约，预估反弹空间或在50-80元/吨。