华鑫早间头条

宏观与产业

1、住房公积金制度迎来重要变革。国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，将自2026年9月20日起施行。《条例》对提取住房公积金支付房租，不再设置门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费等可以提取住房公积金的情形。住房公积金的存、贷利率由国务院决定。《条例》要求实现公积金缴存记录等全国范围内互信互认，明确个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以自愿缴存住房公积金，享受相应政策支持。

2、美国总统特朗普表示，目前并未与伊朗进行任何会谈或对话，未来也无相关计划。美国对伊朗海上封锁措施继续全面有效执行。伊朗议会议长卡利巴夫表示，在美国解除对伊朗财产冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

周二A股窄幅整理，上证指数收涨0.19%报3990.3点，深证成指跌0.56%，创业板指跌0.92%，万得全A跌0.26%，市场成交额2.42万亿元。盘面上，粮食、猪肉等农业股掀涨停潮，油气股震荡上攻，算力租赁、影视院线、能源金属题材低迷。年内最贵新股频准激光上市首日大涨超500%。

港股窄幅震荡，恒生指数收涨0.07%报25471.15点，恒生科技指数跌0.9%，恒生中国企业指数微涨0.16%。半导体、硬件设备板块跌幅居前，石油股领涨，生物医药股表现强势。南向资金净买入140亿港元，阿里巴巴获加仓24亿港元。。

2、美股、美债与美元（按前结算价）

美国三大股指全线收跌，连续三日下跌。道指收跌0.22%报53343.4点，标普500指数跌0.69%报7691.76点，纳指跌1.33%报26289.71点。卡特彼勒跌超4%，英伟达跌逾2%，领跌道指。存储芯片股大幅回落，闪迪、SK海力士、希捷科技跌超9%。万得美国科技七巨头指数跌0.64%，脸书跌超4%。纳斯达克中国金龙指数跌1.01%，世纪互联跌近17%，百度集团跌超12%。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.23个基点报4.165%，3年期美债收益率跌0.85个基点报4.241%，5年期美债收益率跌0.53个基点报4.362%，10年期美债收益率跌1.59个基点报4.702%，30年期美债收益率跌2.13个基点报5.283%。。             

纽约尾盘，美元指数涨0.07%报99.65，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.03%报1.1576，英镑兑美元跌0.07%报1.3532，澳元兑美元跌0.24%报0.7086，美元兑日元涨0.10%报159.6245，美元兑加元涨0.15%报1.3896，美元兑瑞郎涨0.18%报0.8124，离岸人民币对美元跌36个基点报6.7468。

▌商品相关信息（按前结算价）

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.88%报4389.50美元/盎司，COMEX白银期货跌4.24%报63.42美元/盎司。加息预期扰动政策面施压金价，美国长期国债收益率攀升进一步压制贵金属，仅中东避险支撑不足以扭转颓势，因此收跌。

美油主力合约收涨0.81%，报84.42美元/桶；布油主力合约涨0.51%，报91.33美元/桶。美伊谈判未延续原有谅解安排，双方维持强硬表态，霍尔木兹海峡航运受阻，供应中断预期升温；美国上周API原油库存减少32.8万桶，前值增加907.2万桶，叠加全球原油处于去库周期，美国战略石油储备降至低位，俄罗斯原油产量和出口下降，全球炼油产能紧缺，共同支撑油价上涨。

伦敦基本金属多数下跌，LME期铅持平报1888.0美元/吨，LME期镍跌0.26%报16790.0美元/吨，LME期锡跌1.16%报55125.0美元/吨，LME期铜跌1.38%报13961.5美元/吨，LME期铝跌1.50%报3217.5美元/吨，LME期锌跌1.96%报3695.0美元/吨。。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：A股市场呈现明显的指数分化与结构性行情。主要指数方面，上证指数微涨0.19%报3990.30点，科创50与北证50分别微涨0.11%和领涨2.67%；而深证成指、创业板指及沪深300则分别下跌0.56%、0.93%和0.32%。全市场个股跌多涨少，上涨2121只，下跌3292只。

板块表现上，受全球粮食危机预警及地缘局势影响，农林牧渔板块爆发大涨3.63%，石油石化与煤炭板块亦表现强势；而综合、传媒、通信及电子等前期热门板块则遭遇资金流出，跌幅居前。

期指：股指期货合约全线收跌，其中沪深300（IF）跌0.50%，中证1000（IM）跌0.64%，中证500（IC）跌0.55%，上证50（IH）跌0.19%。

国债期货：各期限国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.27%，10年期涨0.07%，5年期涨0.04%，2年期涨0.03%。

美股：美国三大股指全线收跌，连续三日下跌。存储芯片股大幅回落，闪迪、SK海力士、希捷科技跌超9%。费城半导体指数跌近5%。

分析：美股科技股的大幅下挫，将直接对A股的科技成长板块（如半导体、消费电子、人工智能等）造成显著的情绪压制与资金流出压力。昨日A股市场中，传媒、通信及电子等前期热门科技板块已出现资金流出和跌幅居前的迹象，今日在外部利空共振下，这种调整压力可能会进一步加剧。不过，科技板块内部也会出现分化，具备业绩支撑或受国内政策利好对冲的细分领域可能展现出一定的抗跌韧性，但整体板块短期内需警惕回调风险。昨日农林牧渔板块受全球粮食危机预警及地缘局势等突发消息刺激，爆发大涨3.63%，成为市场避风港。然而，此类由短期事件驱动的行情往往具有较强的情绪化和脉冲式特征。今日需密切关注该板块能否获得成交量的持续配合。若资金接力意愿不强，在前期获利盘涌出的情况下，板块极易出现冲高回落的分化走势。因此，农业股短期内更多是作为资金避险和情绪博弈的过渡方向，其行情的持续性存疑。综合来看，今日A股大盘开盘面临一定的外部情绪压力，期指方面，代表中小盘的IC和IM的弹性将加大，建议控制杠杆率。近期债券市场持续走强，并创年内新高，可继续考虑债券+股指的组合，降低资产波动。

【有色】盘面：夜盘除沪铅以外，其他有色普跌。伦敦铜库存大增超1.5万吨，盘前LME铜大跌，沪铜低开低走，主力9月合约收107020，较昨日收盘下跌910元/吨，持仓总量减少接近1万手；沪铝、沪锌、沪锡和沪镍均有不同程度下跌，而沪铅高开后震荡，收盘小涨。分析：夜盘交易阶段，美股三大指数普遍回落，科技股领跌，宏观情绪利空有色。而伦敦铜连续两日累库，市场挤仓压力大幅减弱，沪铜连续调整，回撤106000-107000支撑。注意今日海外股市大跌对A股特别是科技股的影响，并对有色整体交易产生映射 若沪铜继续减仓，短期调整时间或拉长，注意操作上重视风控。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦均上涨。宏观方面，政治局会议、二季度货币政策报告定调:保持流动性充裕，降准、降息仍在工具箱，优先用结构性工具。产业方面，受蒙煤进口减少和长期常态化的严格安监管控导致山西炼焦煤有效供给持续收缩影响，国内炼焦煤持续偏紧，山西炼焦煤竞拍价格迎来单日大幅跳升，溢价涨幅超六成，双焦价格偏强，钢厂利润被挤压。原油价大涨支撑铁矿海运费高位，矿业巨头谈判消息扰动市场情绪。上周螺纹热卷库存下降，表观需求均增加，9-10月是钢材消费的旺季。预计钢价走强。

【农产品】夜盘双粕震荡收涨，油脂走势分化，菜油震荡收跌。美豆最新一周优良率降至61%，叠加Pro Farmer作物巡查首日俄亥俄州和南达科他州大豆结荚数明显低于去年同期及三年均值，引发市场对2026/27年度单产的担忧。美豆重回12美元/蒲式耳关口之上，进口成本抬升驱动豆系整体走强。短期内豆系市场或延续震荡偏强走势，关注后续田间巡查实际单产情况。SPPOMA数据显示8月1-15日马棕产量环比减少3.38%，但国内棕榈油库存处于86.41万吨高位，棕榈油市场延续近弱远强格局。国家气候中心称厄尔尼诺快速发展、有望冲击历史最强，农产品远期减产预期持续升温。关注后续产区天气情况变化。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

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