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陈畅:股指短期难改震荡态势

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-09-18 10:43:28 来源:一德期货 作者:陈畅

9月13日当周,A股市场延续震荡寻底态势。板块方面,仅通信行业周度收涨,食品饮料、石油石化、社会服务等板块周度领跌。资金方面,沪深两市成交额维持在4900亿元至5300亿元,两融余额小幅回落至13800亿元。当期,期指标的中证500、中证1000、沪深300、上证50指数周度跌幅分别为1.91%、2.11%、2.23%和2.55%。


美联储降息幅度存分歧,关注贸易摩擦后续演化


杰克逊霍尔会议之后,市场对9月降息达成共识,但降息路径是市场博弈的焦点。北京时间9月6日晚间,美国劳工统计局公布了8月非农就业报告。数据显示,美国8月非农就业人数增加14.2万,低于预期的16.5万,也低于前值的11.4万;美国8月失业率为4.2%,符合预期,较前值4.3%小幅下降,为今年3月以来首次出现下降。北京时间9月11日晚间,美国劳工统计局公布的报告显示,美国8月CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,符合预期;8月核心CPI同比上升3.2%,符合预期,环比上升0.3%,略超预期。上述数据公布后,市场普遍关注9月17日至18日召开的美联储议息会议。目前,投资者对首次降息幅度的分歧较大。从8月通胀数据来看,虽然美国8月CPI总体放缓,但核心CPI连续第2个月反弹,显示通胀黏性仍在。笔者预期,9月降息25个基点的概率较大。此外,若降息50个基点,则意味着美国经济增长面临更大的压力,美联储倾向于大幅度的宽松货币政策来刺激经济增长,这容易引发市场对经济衰退的担忧,也不利于美联储进行市场预期管理和控制通胀。


据参考消息援引美媒的报道,美国政府9月13日确定大幅度上调中国产品进口关税,其中包括对电动汽车加征100%的关税、对太阳能电池加征50%的关税等。9月14日,中国商务部回应美发布提高部分对华301关税最终措施。中方对此强烈不满,坚决反对。同日,商务部宣布决定自2024年9月14日起对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查。上述消息预计会对相应板块和个股产生影响,建议密切关注。


国内经济温和复苏,稳增长加码发力预期升温


9月13日,央行发布8月金融数据。8月,人民币贷款新增9000亿元,虽环比多增6400亿元,但同比少增4600亿元。从结构看,信贷增长放缓主要受企业和居民贷款不振的拖累,票据冲量依旧是信贷增长的主要支撑。8月,社融存量增速回落0.1个百分点,至8.1%,社融规模当月新增3.03万亿元,但同比少增981亿元,表明实体经济融资需求有待进一步释放,政府债券是社融存量增长的主要支撑。8月,M2同比增长6.3%,持平上月;M1同比增长-7.3%,较上月降幅扩大0.7个百分点,商品房销售和居民消费不理想是导致M1增速回落的主要原因。


9月14日,国家统计局发布8月经济数据。数据显示,8月,国内规模以上工业增加值同比实际增长4.5%,较7月回落0.6个百分点。8月,固定资产投资同比增长3.4%,较7月回落0.2个百分点。在资金投放进度加快的背景下,基建投资增速依然下降,表明当前问题不是资金不足,而是资金投放后项目推进速度较慢。8月,社会消费品零售总额同比增长2.7%,较7月回落0.6个百分点,降至去年8月以来次低水平。


数据表明,国内经济处于温和复苏阶段,总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾,市场对9月至10月政策面稳增长的预期升温。


综合分析,若要整个市场由守转攻,则后续数据对政策效果的验证、企业盈利预期改善是关键。在此之前,市场将延续震荡态势。操作上,建议密切关注国内政策信号。


责任编辑:刘健伟

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