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下半年菜油难有大的独立趋势行情

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-07-10 11:14:33 来源:期货日报网

近日,油脂油料市场情绪继续走弱,盘面集体下行。其中,菜油收跌1.88%,菜粕重挫跌3.3%。那么,下半年菜油将如何演绎呢?


“欧盟作物监测服务机构(MARS)在6月24日发布的报告中,继续下调欧盟油菜籽单产0.05吨/公顷,对应产量下调约30万吨。欧盟油菜籽在6月中下旬到8月期间收割,减产已成事实。”山东齐盛期货油脂油料分析师刘瑞杰告诉期货日报记者,2023/2024年度乌克兰菜籽出口殆尽,7月对欧盟的可出口供应非常低,这将继续支撑欧盟菜油价格。2024/2025年度欧盟菜籽减产、乌克兰菜籽减产,目前两者都处于收割初期,随着收割推进,8月欧盟菜籽供应将会增加,但鉴于2024/2025年度菜籽减产前景明朗,即使是收割上市期,压力也会轻于往年,因此,全球菜籽主要消费和出口国,只有加拿大菜籽有增产预期,加拿大菜籽将成为唯一可增加出口的窗口。


弘业期货油脂油料分析师陶朝辉表示,从目前情形来看,2024/2025年度世界油料总体供应预期充足。美豆产区和加拿大油菜籽天气总体良好,虽然稍前战略谷物公司小幅调低欧盟油菜籽产量,但下调幅度有限,世界总体油菜籽产量预期下滑有限。


据中辉期货油脂油料分析师贾晖介绍,上半年国内菜油整体供应压力并不大,且国内葵花籽油价格在二季度上涨后,有利于菜油消费需求的增加,价格的上涨压力也有所减轻。由于上半年沿海油厂菜籽压榨量低于去年同期水平,菜油压榨供应量下降。数据显示,截至6月28日,菜籽压榨量为227.2万吨,低于去年同期的293.75万吨。


进口方面,1—5月我国低芥酸菜籽油进口80.75万吨,低于去年同期的96.37万吨。截至6月28日,Mysteel统计数据显示,沿海油厂菜油库存为10.15万吨,低于去年同期的11.05万吨,但该库存数据依然大幅高于2021年、2022年的同期数据。贾晖表示,从压榨进口以及库存角度来看,国内今年供应压力同比偏小。


“事实上,中国2024/2025年度菜油进口预期下降到170万吨,较2023/2024年度的215万吨下滑45万吨,同时菜籽的进口也预期小幅下降到320万吨(2023/2024年度为340万吨),菜油期末库存则由2023/2024年度的158.8万吨下降到108.1万吨。下降的库存料将对菜油带来一些支撑。”陶朝辉说。


此外,相关油脂方面也是喜忧参半。陶朝辉表示,一是豆油,由于2024/2025年度世界大豆供应预期大幅增加至4.2226亿吨,同时期末库存预期增至1.279亿吨,加上中国大豆进口的增长,使得油厂豆油库存处于5年来次高水准,不利价格上行;二是棕榈油,主要得益于生物柴油政策的长期支撑以及世界期末库存的小幅下降,相对偏强,或给菜油带来相应支持。


展望后市,刘瑞杰认为,综合全球菜籽供需情况来看,2023/2024年度和2024/2025 年度的加拿大菜籽均有出口被调增的可能性,预估2024/2025年度加拿大菜籽库销比或降至8%以下。四季度及明年二季度面临其他国家的进口需求竞争,菜籽进口供应存较大变数,预估国内菜油8月开始去库,单边主要关注成本端逻辑及后续对供需逻辑的传导。


陶朝辉提示,值得注意的还有一个潜在的不确定因素,即美国大选一旦共和党特朗普上台,可能再次挑起世界范围的贸易战。一旦真如其所宣称的对中国商品加征60%的关税,那么对包括大豆在内的众多商品的价格将造成重大影响。综合来看,下半年菜油走势或将在8000—9000元/吨区间宽幅震荡。


“展望下半年行情,从USDA发布的6月报告数据来看,2024/2025年度全球油菜籽产量及期末库存同比下降,年度供应表现趋紧。但由于全球气候的转变,从目前以及未来天气展望情况来看,加拿大和澳大利亚菜籽种植预计较为顺利。从短期和中期天气预报来看,加拿大菜籽产区天气正常,利于菜籽生长。6—8月澳大利亚仅小部分菜籽产区偏干,但目前来看影响不会很大。如果国际菜籽种植缺乏天气升水交易题材,那么三季度菜油价格预计将难有较为明显的趋势看多行情。”贾晖表示,国内方面,由于下半年菜籽压榨会有所下降,加上“金九银十”备货需求以及天气转冷后的消费需求,价格重心有望在震荡中逐步上移,但整体以跟随豆油和棕榈油行情为主,若天气良好且无大的国家和产业政策变动,预计菜油难有较大的独立趋势行情。


责任编辑:刘健伟

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