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尿素:供需转弱 出厂报价连续下跌

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-06-14 10:21:09 来源:银河期货

进入6月份,一方面,国内前期煤制尿素检修装置陆续回归,供应增量明显,检修期间,国内尿素日均产量最低降至17万吨以下,正常日产量在17.3万吨附近,随着检修临近尾声,日均产量快速回升至18万吨以上,而原料煤价格虽坚挺,但煤制尿素仍有一定利润,装置恢复相对正常,供应逐渐趋向宽松;另一方面,需求端逐渐转弱。国内夏季高氮肥生产基本结束,华北、华中地区玉米肥生产临近尾声,复合肥开工率高位回落,而东北、内蒙地区追肥阶段性告一段落,同时出口端法检政策依旧严格,在供增需减的大背景下,主流区域尿素出厂报价跌幅逐渐扩大,截止到6月13日,主流交割区尿素出厂报价在2150-2180元/吨之间,期货主力09合约跌至2050元/吨附近。进入6月中下旬,检修装置回归叠加新增装置投产,国内供应将再次提升,需求端农业刚需存在,但工业开工率将继续回落,同时出口依旧限制,预计尿素价格将延续弱势为主。


检修装置陆续回归,叠加行业高利润,供应不断增加


迎峰度夏旺季预期下,国内主产地煤炭价格表现坚挺,进入6月份,无烟块煤与无烟沫煤价格表现强劲,其中无烟块煤涨幅在80元/吨左右,无烟沫煤价格整体高位平稳,尿素出厂价格虽高位回落,但整体煤制尿素利润依旧尚可,目前固定床装置盈利在200元/吨左右,水煤浆利润在500元/吨左右,气流床盈利600元/吨左右。前期检修装置快速恢复,国内尿素开工率底部抬升,日均产量从17万吨恢复至18万吨以上,加上6月份个别新增投产装置落地运行,预计国内尿素日均产量将达到19万吨的历史高位水平,截止6月13日,煤制尿素开工率提升至82.83%,较月初提升5%左右,日均产量达到18.3万吨,较月初增加0.7万吨,国内供应逐渐趋向宽松。不过夏季来临,原料煤价格相对坚挺,随着尿素价格继续下跌,固定床装置利润被快速压缩,后期可能面临亏损装置,关注固定床装置利润,同时夏季高温天气化工装置故障临停较多,国内供应会阶段性受到干扰。



夏季高氮肥基本结束,出口依旧受限,需求边际走弱明显


进入6月中旬,下游终端企业尿素需求持续走弱。第一,随着华北、华中各农业大省玉米陆续种植完毕,高氮肥生产临近尾声,复合肥企业备货采购旺季基本结束,目前,复合肥工厂开工率连续回落,根据调研结果,当前宁陵、临沂地区复合肥企业基本全面停车,开工率大幅回落,原料采购接近收尾,距离秋季肥生产仍有一个多月时间,同时夏季来临,工业需求也将逐渐减量,在此期间,国内将面临弱需求局面,截止6月13日,国内复合肥产能利用率降至39.27%,较高点下滑12%左右。第二,东北、内蒙地区追肥基本结束,西北地区尿素企业货源逐渐转向华北、华中地区,对内地冲击进一步加剧。第三,今年以来,尿素出口法检持续收紧,6月初市场消息称国内出口法检政策将持续到8月份,2024年4月份我国尿素出口量在0.52万吨,环比减少95.66%。2024年1-4月累计出口量为3.09万吨,较去年同期同比减少94.88%。不过,进入月底,苏皖地区农业刚需将持续释放,且国际价格持续攀升,出口利润窗口打开,不排除市场会提前见交易出口预期。



尿素各环节库存低位,开始缓慢累库,对价格支撑力度减弱


截至6月13日,中国尿素企业总库存量27.08万吨,较上周增加4.89万吨,较去年同期减少20万吨左右。目前尿素企业库存总体库存居历史低位水平,且库存主要集中在西北、新疆地区,中原主流交割区库存基本为零,但当前国内需求逐渐趋弱,检修装置陆续回归,企业库存进入缓慢累库模式。预计6月中下旬开始,尿素企业缓慢累库,对价格支撑力度逐渐减弱。



综上,当前,尿素期现价格开启共振下跌模式,进入6月份中旬,一方面,供应端将继续提升,另一方面,需求端边际减量开始显现,供增需减的格局背景下,预计尿素价格延续弱势运行为主。


但是,随着尿素出厂价跌至2100元/吨附近,一方面,国际价格持续上涨,出口利润窗口打开,对国内市场形成干扰;另一方面,苏皖地区农业需求持续存在,且华北华中玉米追肥需求即将开启,在气温回落降雨增加的前提下,国内需求对价格仍有一定支撑。


责任编辑:刘健伟

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