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苹果调研报告:花期霜冻影响有限 库存压力偏大

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-21 12:26:02 来源:五矿经易微服务

调研时间:4月12日-4月16日


地区:陕西、甘肃苹果主产区


调研背景:


四月正值苹果花期,天气变动对产量影响较大,且从前期天气预报看陕北降温较为明显,故前往陕甘主产区调研,以期为交易做出指引。


调研目的:


1.新季苹果开花坐果情况及霜冻对产量影响?


2.陕甘主产区库存及价格情况?


3.10合约交割规则放宽对仓单成本影响?


新季开花情况及霜冻影响


目前陕甘地区大部分产区处露红期,如果天气良好,预计4月20号进入始花期,整个花期持续一周。且从调研及果农走访情况来看,今年花量较正常年份偏多,若花期及关键生长期天气未出问题,陕甘地区今年丰产可能性较大。


图1:陕甘主产区开花及露红情况


4月13日晚,陕北部分地区开始降雪,主要集中在延安北部地区,富县交道最低温度达-3℃、阳泉最低-3.2℃、洛川永乡最低-3℃,16日晚陕北最低气温-3℃,部分地区果树花苞及树叶均结冰,但由于陕北地区苹果绝大部分处露红期,抗冻害能力较强,加之农户防冻害意识增强,对产量影响有限。通过实地调研及走访跟踪来看,陕北整体受影响不大,局部地区有轻微冻害,主要分布在洛川个别果园,受灾区域很小,整体对产量不构成影响。


图2:陕北部分地区产地实测霜冻情况


从中国天气网预报看,未来陕西、山东等主产区最低气温逐步回升,未来主产区低温基本在零度以上,发生霜冻可能性较小。但后期在苹果授粉及幼果期,仍需继续关注连续阴雨对授粉及坐果影响。


图3:陕西富县气温情况


图4:山东烟台气温情况


图5:苹果生长期造成减产对应临界温度


库存及价格走势


库存上看,陕北不同地区因质量差异走货速度有所不同,但整体走货较往年慢20%左右。通过调研陕北各主产区,目前仅甘肃庆阳基本清库,但其主要原因在于去年因霜冻影响庆阳大部分地区绝产,入库少,库存去化快,不具备参考意义。总的来看,截止4月16日,陕西库存预计剩余5-6成,去年同期约2-3成;甘肃库存目前3-4成,去年同期约2成。这一数据基本与卓创及天下粮仓数据吻合,据天下粮仓统计,截止4月14日当周,全国冷库库存816.76万吨,较去年同期增加96万吨;据卓创统计,截止4月14日当周,全国工业库存713.58万吨,较去年同期增加119万吨,虽二者统计有一定误差,但库存整体增幅与我们调研情况基本吻合。


从库存结构来看,去年受霜冻影响,西北产区苹果质量较差,客商对后市较为看好,收购价格高,但2020年受疫情影响,消费端较差,虽好果价格稳定,但走货速度一般,今年冷库出货以客商自存货为主,目前冷库中果农货及差果占比较高。


价格上看,今年主产区库存情况是继2015年之后最惨的一年,且区别于14-15年,之前库存果跌价一般是春节后大跌,6-8月随着西北清库及山东出库,一般价格会翘尾上涨。但今年价格持续阴跌,前后跌幅达1元/斤,全行业亏损严重,西北产区差果价格目前已崩盘,且价格下跌并未明显带动销量好转,后期山东产区预计难有较好行情。陕北地区一般五月底清库,最迟可以延长至6月22日(仅需缴纳一斤几分钱冷库费),且随着储存时间增加,库存果质量下降明显。因此清明节后,西北主产区果农去库压力较大,预计价格仍有下降空间;而好果因数量较少,整体表现仍将较为坚挺。


图6:陕北各地区库存情况


交割标准放宽对10合约仓单成本影响?


10月及以后合约苹果期货基准交割品的质量容许度由10%放宽至20%,通过我们实地走访交割库,均认为仓单成本有所下降,但具体幅度不确定。对05合约而言,若以山东烟台80#以上一二级果作为原料果,目前收购价2.5元/左右,加上代办、存储费、人工挑拣等费用,合计仓单成本在5800-6000元/吨左右(因各交割库处理水平差异导致仓单成本有所浮动)。


图7:仓单成本构成


以前山东货作为交割品有优势,因山东货已包装,无需挑拣,人工成本低;而陕西收货普遍70#起步,整理成本高。本次标准修改后,对陕西、甘肃利好,部分地区可参与交割。交割标准修改后,对10合约仓单成本而言,整理费基本不变,但因原料果中80#果比例不确定,整体仓单成本下降幅度需视今年80#果比例而定。若假定今年原料果中80#比例不变,预计10仓单成本较05将下降500-800元/吨。


种植及销售模式转变


通过此次调研,我们认为目前陕甘地区种植及销售模式均有所转变。销售上看,受疫情影响,国内消费场景变化较大,本次调研中有一家以线上为主电商企业,较传统企业走货明显较快,年销售额过亿。且在调研过程中我们发现,基本所有冷库均有自营网上店铺,整体电商消费份额有所提升,且我们预计这一变化未来仍将持续。


种植模式上看,陕北及甘肃近几年开始兴起矮化密植技术,整个种植过程半机械化,较传统模式产量大幅增加,盛产期亩产可稳定在1万吨左右,且抗自然灾害能力强,但此技术目前并不成熟、前期投入较大,在农户中并未大面积推广。


图8:甘肃矮化密植种植情况


结论


从调研情况来看,目前陕北地区去库较往年整体慢20%左右,与市场主流数据库数据基本一致;在库存极高背景下,后续西北产区差果继续下跌可能性极大,但好果因数量少,价格预计仍将维持坚挺。4月14日及17日降温霜冻对产量影响有限,且从中国天气网预报来看,未来主产区最低温逐步抬升,花期霜冻可能性小;但在授粉及坐果期天气扰动仍在,后续仍需持续追踪。


盘面上看,10合约与05合约目前逻辑不同。05合约目前走交割及虚盘逻辑,05目前仓单成本在5800-6000元/吨,盘面价格低于仓单成本,因此四月05合约预计维持坚挺;但进入交割月后05合约将转向现货逻辑,届时盘面可能会下跌。10合约对应新季苹果,从长期来看,在后续天气正常情况下,新季丰产可能性较大,叠加交割标准放宽,整体波动区间预计收窄,核心区间5000-7000。短期来看,霜冻炒作落空,在高库存、交割标准放宽及新季增产预期背景下,策略上建议偏空思路;但在授粉及幼果期天气扰动仍在,仍需注意天气敏感期带来的不利波动。

责任编辑:李烨

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