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陈栋:原油恐重返弱势

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-07 10:55:41 来源:宝城期货 作者:陈栋

欧美新冠肺炎确诊人数再度回升削弱了原油需求增长的预期,叠加OPEC+产油国在4月会议中决定逐步增产,国际油价丧失上涨动力。其中,WTI原油期货价格再度跌落至60美元/桶下方,布伦特原油回撤至62.5美元/桶一线,国内原油期货2105合约昨日重挫3%至384元/桶附近。


海外新冠肺炎疫情再起


当前欧洲第三波疫情正在反弹中,美国第四轮疫情也在积蓄力量,且均面临传染力更强的变异病毒侵袭。变异病毒比最初的病毒更具传染性,并与疫苗接种展开争分夺秒的拉锯战。受此影响,欧洲多个国家不得不重新出台“封城”措施。美国单日新增确诊病例数和住院人数连续4周增长。据统计,过去7天,美国平均每天新增病例约6.4万例,周环比增长7%。除了欧美发达经济体面临疫情反扑的困境外,印度和巴西等新兴经济体也在遭受疫情持续恶化所带来的负面压力。在传播性更强的变异病毒肆虐下,全球疫情再度拉响“红色警报”,经济复苏节奏受到拖累,并加剧市场对原油需求前景的担忧。


OPEC+产油国决定逐步增产


4月初,欧佩克与非欧佩克产油国意外决定“克制性”增产,即有计划和小规模地放松减产力度。沙特能源大臣在会后的新闻发布会上强调了OPEC政策的灵活性,如果原油需求持续不振,OPEC+很可能在4月末重新调整生产计划,这在很大程度上安抚了市场的担忧情绪。


笔者认为,作出这一决定主要基于两方面考虑:其一,基于主要经济体的疫苗陆续接种以及经济刺激方案提振,欧美国家的经济数据有所改善,原油市场需求前景好转,因此有必要放松减产力度,适时增加供应,让产油国分享经济复苏的“红利”;其二,考虑到近几周欧美发达经济体与新兴经济体的疫情反复,全球原油需求复苏进程并不顺利,因此产油国仍需采取谨慎态度,密切关注原油需求恢复动向,及时调整和控制增产额度,以免油价再度出现失控性下跌。不过,这并不意味着原油市场步入增产周期,若原油需求乏力,产油国会重新强化减产力度。


供应端存在扰动因素


虽然OPEC+产油国极力“呵护”油市,以免增产过快导致油价失控,但“呵护”之路并不太平,需时刻提防扰动因素的出现。国际油价持续回升令美国页岩油生产重现活力,开始争抢原油市场份额。截至3月27日当周,作为未来产量的早期指标——美国石油钻井数较前一周增加6座至324座,较去年8月最低点172座增加了88%。同时,伊朗虽受美国制裁,但其原油出货量持续增加。3月伊朗原油供应量增加21万桶/日,至230万桶/日。


总之,当前原油市场正处在供应端驱动切换至需求端驱动的关键节点。在油市需求端尚未完全接过上涨“接力棒”的时刻,如果供应端驱动的“火力”逐渐减弱而不加干预的话,那么助推动力不足所导致的后果将是换挡失利,最终可能引发油价重返弱势。


责任编辑:唐正璐

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