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短期期指将继续横盘整理:永安期货2月22早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-02-22 09:28:40 来源:永安期货

股指


【市场要闻】 


1、21世纪以来第18个指导“三农”工作的中央一号文件正式发布。这份文件题为《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》,提出全面推进乡村振兴,加快推进农业现代化。力争2021年农业农村现代化规划启动实施,脱贫攻坚政策体系和工作机制同乡村振兴有效衔接、平稳过渡。文件要求,加快构建现代养殖体系,保护生猪基础产能;加大购置补贴力度,开展农机作业补贴;打好种业翻身仗,对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持;实施数字乡村建设发展工程,推动农村千兆光网、第五代移动通信(5G)、移动物联网与城市同步规划建设。


2、中央全面深化改革委员会第十八次会议强调,加快攻克重要领域“卡脖子”技术,有效突破产业瓶颈,牢牢把握创新发展主动权。要围绕扩大内需深化改革,加快培育完整内需体系,健全区域协调发展体制机制、城乡融合发展体制机制,加快推进以人为核心的新型城镇化,深化土地制度、户籍制度改革,建立健全巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接机制,健全再分配调节机制,扎实推动共同富裕。完善重要民生商品价格调控机制,全面加强药品监管能力建设。


【观点】


欧美二次疫情虽然有所缓解,但对其经济影响依然存在。国内经济呈现V型反转走势,且经济增长较进一步加快,期指长期偏多思路未变,预计短期期指将继续横盘整理。



钢材矿石


【钢材】


现货:涨跌互现。普方坯上涨,唐山4140(60),华东4250(30);螺纹上涨,杭州4540(20),北京4370(70),广州4830(50);热卷涨跌互现,上海4710(-40),天津4610(10),广州4710(10);冷轧维持或上涨,上海5420(0),天津5390(80),广州5650(200)。


利润(华东):涨跌互现。即期生产:普方坯盈利-257(91),螺纹毛利-241(145),热卷毛利-227(-1),电炉毛利285(0);20日生产:普方坯盈利-120(6),螺纹毛利-98(-4),热卷毛利-84(-65)。


基差:螺扩卷缩。杭州螺纹(未折磅)05合约16(25),10合约94(32);上海热卷05合约20(-22),10合约141(-21)。


供给:持续下降,热卷回升。02.18螺纹309(-13),热卷341(7),五大品种1004(-9)。


需求:02.05建材成交量0.8(-0.5)万吨。中国内燃机工业协会:2021年1月,内燃机销量458.76万台,环比增长-7.46%,同比增长37.03%。


库存:持续累库,农历同比较高。02.18螺纹社库1009(277),厂库512(174);热卷社库261(40),厂库143(22),五大品种整体库存2789(753)。


总结:受开工乐观预期以及全球风险偏好回升影响,钢材期现价格节后大幅上涨。产量维持在高位,导致库存持续大幅积累,虽然增幅略小于去年,但绝对水平已高于往年同期水平。由于“就地过年”政策导致下游大概率提前开工,部分贸易商存在二次甚至三次冬储的可能,短期内钢材价格可能较大程度受情绪影响而维持强势。但在国内宏观政策逐步趋紧,钢材高价格高产量高库存情况下,去库对春季需求的要求依然较大,乐观情绪释放后仍将面临现实检验。维持中期较大幅度调整的观点,价格高位需警惕追高风险。



【铁矿石】


现货:上涨。唐山66%干基现价1315(0),日照卡拉拉1337(0),日照金布巴1131(4),日照PB粉1157(0),普氏现价172(0),张家港废钢现价2800(0)。


利润:下降。铁废价差706(-80),PB20日进口利润77(-7)。


基差:持稳。金布巴05基差154(0),金布巴09合约261(0);超特05基差86(0),超特09基差194(0)。


供应:下降。2.5,澳巴19港发货量1815(-655);2.12,45港到货量,2061(-63)。


需求:微降。2.19,45港日均疏港量285(-43)。


库存:港口累库,钢厂降库。2.19,45港库存12707(+188);247家钢厂库存11398(-1038),可用天数42天(+1)。


总结:节后铁矿期货跟随外盘进行了大幅补涨,短期基差快速走弱,内外价差回落,连铁估值有所修复。展望后市,近期发货增加,铁矿石港口库存或维持震荡,自身驱动不强,但钢厂重新进入补库节奏,铁矿对利润的挤压将再次发生,持续关注成材需求节奏。



焦煤焦炭


利润:吨精煤利润400+元,吨焦炭利润1000+元。


价格:焦煤仓单价格1630元/吨;焦化厂焦炭出厂折盘面3150元/吨左右。


开工:全国样本钢厂高炉产能利用率77.76%(+1.27%);全国样本焦化厂产能利用率79.73%(+1.66%)。


库存:炼焦煤港口库存255(+14),炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1848.43(-134.25)万吨;焦化厂焦炭库存51.03(+28.73)万吨,港口焦炭库存185.5(-55)万吨,钢厂焦炭库存416.53(-9.3)万吨。


总结:随着供需真空期的过渡完成,钢材价格的决定权最终要交还至供需面,高供给下价格继续大幅上涨需要需求大幅超预期来支撑。2020年钢材高需求有透支2021年钢材需求的可能,且疫情稳定后,刺激政策将弱于去年,钢材需求不宜过分乐观,价格不宜追多。焦煤焦炭价格大涨之后,基差有所收缩,但焦炭基差仍较大,且库存拐点出现仍需时间,期货价格仍有小幅上涨空间,但不宜过度乐观。焦煤期货估值中性,供需矛盾较小,价格更多的为跟随性波动。



动力煤


港口现货:CCI指数,5500大卡620(-10),5000大卡547(-12),4500大卡498(-11)。


进口现货:澳大利亚5500CFR价67美元/吨(-);印尼3800大卡FOB价40美元/吨(+0.5)。


期货:主力5月贴水15,持仓26.2万手(夜盘+727手)。


CCTD统计环渤海港口(20日较18日):库存合计1906.6(+85.8),调入142.1(+5.1),调出101.8(-4.2),锚地船32(-3),预到船61(+10)。


运费:中国沿海煤炭运价指数CBCFI为627.38(+54.9),BDI指数1689(-72)。


总结:春节期间供给端减量少于需求端,煤矿和港口库存均出现积累,电厂则借机补库,“就地过年”虽会导致下游用电企业提前开工,但随着气温的回升,淡季即将到来,而供给端暂无明显收紧现象,整体动力煤基本面维持弱势,关注需求回归情况。



尿素


1.现货市场:尿素再度上行,液氨回落,甲醇下行企稳。


尿素:河南2140(日+0,周+20),东北2170(日+40,周+90),江苏2190(日+0,周+50);


液氨:山东2780(日+0,周-100),河北2910(日+0,周-17),河南2746(日+37,周-50);


甲醇:西北1740(日+0,周+40),华东2415(日+8,周-35),华南2395(日-10,周+5)。


2.期货市场:盘面震荡等待现货持续性,5/9价差在169元/吨。


期货:5月2026(日-2,周+42),9月1857(日+3,周+18),1月1847(日+4,周+17);


基差:5月114(日+12,周-22),9月283(日+7,周+2),1月293(日+6,周+3);


月差:5-9价差169(日-5,周+7),9-1价差10(日-1,周+1)。


3.价差:合成氨加工费回落;尿素/甲醇价差再度开始修复;产销区价差合理。


合成氨加工费556(日-21,周+49),尿素-甲醇-275(日-8,周+55);河南-东北20(日-40,周-30),河南-江苏0(日+0,周+10)。


4.利润:尿素利润震荡,复合肥及三聚氰胺利润回落。


华东水煤浆880(日+9,周+23),华东航天炉765(日+16,周+54),华东固定床677(日+4,周+29);西北气头530(日+0,周+0),西南气头578(日+0,周+0);硫基复合肥98(日-22,周+1),氯基复合肥268(日-22,周+42),三聚氰胺-456(日+0,周-140)。


5.供给:开工日产回升,高于去年同期水平;气头企业开工率环比大增,同比偏高。


截至2021/2/18,尿素企业开工率72.5%(环比+3.4%,同比+9.2%),其中气头企业开工率61.7%(环比+3.7%,同比+8.2%);日产量15.8万吨(环比+0.7万吨,同比+2.5万吨)。


6.需求:销售回落,工业需求转冷。


尿素工厂:截至2021/2/18,预收天数8.5天(环比-3.0天)。


复合肥:截至2021/2/18,开工率22.7%(环比-11.0%,同比+9.9%),库存78.9万吨(环比+2.7万吨,同比-37.4万吨)。


人造板:地产12月数据继续回暖,销售及新开工当月同比增速维持正增长,竣工当月同比增速转负;人造板12月PMI均在荣枯线下。


三聚氰胺:截至2021/2/18,开工率60.8%(环比-4.9%,同比+6.6%)。


7.库存:工厂库存增加,同比大幅偏低;集港迅速增加,当前港口库存仍偏低。


截至2021/2/18,工厂库存82.7万吨,(环比+21.8万吨,同比-65.5万吨);港口库存19.6万吨,(环比+4.6万吨,同比-4.4万吨)。


8.总结:


周五现货续涨,盘面滞后震荡为主;动力煤低位,后期下方空间有限;5/9价在170元/吨附近,当前处于偏高水平;盘面基差处于较高位置。上周尿素供需格局冷暖不一,开工走高库存增加销售回落,不过表观消费仍在13万吨/日以上;持续关注节后尿素需求兑现情况;国际持续量价齐升,开始传导至国内出口,本周集港迅速增加,关注持续性。综上尿素当前主要利多因素在于即期销售情况高位、中期国内返青肥需求即将启动、国际市场量价齐升;主要利空因素在于下游工业需求走弱并且节后很长一段时间难恢复、期货或已部分提前反映返青肥高点、销售情况有所回落、国际供需缺口或为软缺口。策略:继续持有5/9价差,关注基差上行空间。



油脂油料


一、行情走势


2021年1月底,美豆、美豆粉进入整理状态,美豆油持续4周保持冲高态势。


2.15-19,CBOT大豆3月合约收1378.25美分/蒲,+7.25美分,+0.53%;美豆油5月合约收47.08美分/磅,+1.56美分,+3.43%;美豆粉5月合约收423.5美元/短吨,-2.3美元,-0.54%。


2020年1月中旬-1月底,豆粕持续保持承压回落态势,1月底至今4周波段横盘整理。春节开盘后,豆油保持跟随外盘上行走势。


2.15-19,DCE豆粕5月合约收3462元/吨,-8元,+0.63%,夜盘收于3508元/吨,+46元,+1.33%;DCE豆油5月合约收8282元/吨,+294元,+3.68%,夜盘收于8398元/吨,+116元,+1.40%;DCE棕榈油5月合约收7216元/吨,+334元,+4.85%,夜盘收于7326元/吨,+110元,+1.52%。


二、一口价(豆油价格显著上涨)


2.15-19当周,截至上周五,沿海豆粕报价3600-3750元/吨,较节前跌30-110元/吨。沿海豆油报价9610-9480元/吨,较节前涨520-590元/吨,


三、基差与成交(节后油粕成交清淡)


华东地区3月提货m2105合约基差240元/吨,4-5月提货基差120元/吨,m2109合约6-9月提货基差40元/吨;m2105合约现货基差1000元/吨。


节后豆粕及豆油成交依旧清淡,豆粕整体成交9.12万吨,节前49.2万吨,去年同期252.76万吨;豆油整体成交1.778万吨,现货成交为主,节前2.655万吨。


四、周度压榨(春节当周及上周大豆压榨显著回落)


截至2月19日当周周,大豆压榨32.9万吨,春节当周压榨91.36万吨,节前一周为198.73万吨,前2周214.88万吨,前3周210.762万吨,前4周为198.198万吨,前5周为168.458万吨,因预计本周回升至160万吨,下周回落至195万吨。


五、主要消息(展望数据显示2021年美豆及美玉米播种面积将创历史新高)


1、CFTC公布的数据显示,截止到2月16日这一周,管理基金在大豆期货及期权上多头部位减少10907至171864,空头部位减少547至10454,表现为管理基金持有净多头部位减少10360至161410;


2、USDA上周四在其年度展望论坛上表示:美国2021年玉米种植面积为9,200万英亩,大豆为9,000万英亩,小麦为4,500万英亩,棉花为1,200万英亩。去年玉米、大豆展望数据分别为9,100万英亩、8,310万英亩。展望数据显示2021年美大豆及玉米种植面积之和为历史之最;


3、21世纪以来第18个指导“三农”工作的中央一号文件正式发布。题为《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》。文件对,加快构建现代养殖体系,保护生猪基础产能;加大购置补贴力度,开展农机作业补贴;打好种业翻身仗,对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持等方面提出明确要求。


六、蛋白与植物油走势阶段总结和展望


1、春节假期前公布的2月USDA月度供需报告继续下调美豆期末库存,导致2020/2021年度美豆库消比回落至2.62%,美豆基本面依旧紧张。但从估值上来看美豆价格不算低,从时间上看2020/2021年度南美可炒作天气的时间周期剩余不多,从基本面来看,在目前南美依旧没有大问题背景下,5月即将开启2021/2021美豆为焦点的新榨季,因此拖累豆粕;


2、春节假期期间国际原油价格发力,美豆油显著反弹且持续创新高,马棕持续反弹,令节后国内植物油价格重拾信心,表现为显著补涨及跟涨。从油籽油料基本面来看,虽然环比3个月上修全球植物油库存消费比,但全球植物油库消比依旧处于历史低位,因此植物油基本面在油料中依旧最佳,预计依旧是资金关注的焦点。不过由于南美可操作时间不多,加之棕榈油作为植物油核心品种依旧有很大不确定性,建议做好波动防范。



白糖


1、洲际交易所(ICE)原糖期货周五升至近四年新高,受短期供应紧张带动。3月原糖期货合约上涨0.28美分或1.6%,结算价报每磅17.79美分。该合约盘中触及17.96美分,为2017年3月以来新高,周线大涨8.6%。交投更活跃的5月原糖合约上涨0.30美分或1.8%,结算价报每磅16.89美分,盘中触及主力合约自2017年4月以来新高17.04美分。


2、郑糖主力05合约周五继续上涨,涨46点,或0.85%,收于5429元/吨,持仓增9千余手。(夜盘跌6点,持仓减2千余手),主力持仓上多增5千余手,空增8千余手。其中多头方国泰君安增3千余手,中信、东证各增2千余手,华泰、国投安信各增1千余手,而中粮、永安、平安、申银万国各减1千余手;空头方中粮增4千余手,东兴、浙商、申银万国各增1千余手,而中信减2千余手。2109合约涨48点,收于5494元/吨,持仓增6千余手(夜盘跌4点,持仓增9百余手),主力持仓上多增5千余手,而空也增5千余手。其中广发席位增多1万1千余手,而华联席位减多7千余手。


3、资讯:1)据外电2月19日消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至2月16日当周,投机客增持ICE原糖期货及期权净多头头寸。当周,管理基金及对冲基金增持ICE原糖期货及期权净多头头寸5,068手,至144,718手。


2)2021年2月1日-2月18日,巴西对中国装船数量为11.67万吨。整个2021年1月份巴西对中国装船数量仅为6万吨,2020年12月巴西对中国装船数量为36.53万吨,11月份为51.96万吨,10月份巴西对中国发运总量为96.51万吨,9月巴西对中国装船数量为57.97万吨,8月发运总量为76.77万吨,7月发运总量40.5万吨。截止2月18日,巴西主流港口对中国食糖排船量为7.31万吨,主要进口商为达孚。同期对全球装船数量为95.65万吨,其中原糖84.42万吨,成品糖11.23万吨。截止2月18日,巴西对全球食糖排船数量约为115.8万吨。当前食糖装运等待船只33艘,而已装船船只为32艘,等待装运时间在1-10天,较前期1-35天的等待时长缩短,但港口船只整体积压甚少。


3)普氏能源资讯,2月18日评估巴西中南部含水乙醇价格达到创纪录的3150雷亚尔/立方米,当周上涨300雷亚尔,涨幅10.5%。2021年中南部的含水乙醇价格上涨27%。巴西石油公司9.98%的汽油价格上调以及中南部的干旱天气将乙醇价格推至历史新高。


4)主产区日成交:19日,郑糖期货继续高开高走,加上各集团对于大单均存优惠,现货市场交投气氛尚可,但成交量较昨日略有下滑。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况:今日广西与云南地区共计成29800吨(其中广西成交20300吨,云南成交9500吨),较昨日降低800吨。


5)现货价格:19日,国内主产区白糖售价均继续走高,白糖出厂均价为5342元/吨,较昨日5305元/吨上涨37元/吨(涨幅0.70%)。广西新糖报价在5320-5370元/吨之间,较昨日上涨30-40元/吨;云南产区昆明新糖报5320-5380元/吨,大理报5270-5290元/吨,较昨日上涨20-40元/吨;广东湛江产区报5300-5320元/吨,较昨日上涨30元/吨;海南产区报5270元/吨,较昨日上涨30元/吨。加工糖企业报价普遍走高,福建地区一级碳化糖5480元/吨,广东地区一级碳化糖报5380元/吨,较昨日上涨30元/吨,山东地区一级碳化糖5560元/吨,较昨日上涨80元/吨,辽宁地区一级碳化糖报5420元/吨,较昨日上涨40元/吨,河北地区一级碳化糖报5430元/吨,较昨日上涨40元/吨。目前内蒙古以及新疆地区糖均已停榨,内蒙古甜菜糖售价在5330-5360元/吨,较昨日报价涨80元/吨。


20日现货报价仅个别地区小幅走高,大部分持平19日报价。


4、综述:原糖走高的主要驱动来自印度集装箱偏紧导致的近月供应紧张,以及来自泰国等主产区的减产,而宏观环境继续有利商品价格。CFTC持仓显示基金净多在减持后重新增加,继续给价格以一定支撑。国内方面,在外糖上涨带领下偏强,自身基本面上,进口压力逐渐消化,而甜菜糖已全部收榨,再加之消费端有节后补库需求,整体影响国内糖价也呈偏强走势。



养殖


(1)现货市场,2月20日(周六)河南外三元生猪均价为28.1元/公斤(-0.68),全国均价28.97(-0.54)。


(2)期货市场,2月19日单边总持仓27175手(+1811),成交量18942(+11914)。2109合约收于28330元/吨(+1330),LH2111收于27030(+1020),LH2201收于26400(+945);9-11价差1300(+310);9-1价差1930(+385);11-1价差630(+75)。


(3)截至2月18日当周,涌益跟踪15公斤仔猪价格1827元/头,前值为1717。50公斤二元母猪价格4261元/头,前值为4259。


(4)生猪价格走低而仔猪价格跳涨局面持续,短期现货猪价受消费以及疫情抛售影响承压,但随着去年底疫情对产能影响逐渐兑现,后期价格有望反弹。受冬季疫病影响,涌益预计1月份能繁母猪存栏环比下降4.99%,连续两个月下跌,市场对存栏情绪悲观,而目前补栏仔猪对应8-9月后肥猪供应,盘面存支撑。后期建议持续关注存栏恢复过程中的疫情、政策、养殖户短期情绪变化等扰动因子。

责任编辑:唐正璐

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