油价能连续四周上涨吗?重点关注OPEC+大会
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油价能连续四周上涨吗?重点关注OPEC+大会

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-23 11:23:01 来源:中信建投期货


行情回顾




价格影响因素分析


1 宏观事件


1.1美国:疫情形势严峻,当周初请失业金人数五周内首次回升


目前美国境内新冠疫情形势仍然严峻,20日美国单日新增确诊超19万人,累计确诊人数超过1200万。疫情给经济造成重大损失的同时,也冲击了美国的劳动力市场。


据美国劳工部公布的数据显示,截至11月14日当周,美国申请失业救济人数为74.2万人,超过市场预期的70.7万人,稍低于此前一周71.1万人的前值。值得注意的是,美国首次申请失业救济人数连续12周低于100万大关,但这也是申请失业金人数也在五周内第一次回升。



1.2 中国:前10月全国固定资产投资环比提高1%


16日据国家统计局,1—10月份,全国固定资产投资(不含农户)483292亿元,同比增长1.8%,增速比1—9月份提高1.0个百分点。其中,民间固定资产投资269183亿元,下降0.7%,降幅收窄0.8个百分点。从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农户)增长3.22%。


10月份,社会消费品零售总额38576亿元,同比增长4.3%,增速比上月加快1.0个百分点。其中,除汽车以外的消费品零售额34868亿元,增长3.6%。1—10月份,社会消费品零售总额311901亿元,同比下降5.9%。其中,除汽车以外的消费品零售额281428亿元,下降6.0%。



2、原油价格分析


2.1 OPEC+:OPEC减产执行高达104%,但OPEC+仅96%


10 月OPEC产量环比增长32万桶/日至2439万桶/日,减产执行率104%,维持较高减产执行率。但是据消息人士,上月OPEC+减产执行率仅94%。尽管在11月17日召开的OPEC+减产联盟监督委员会(JMMC)会议上提出延长当前减产协议3-6个月,但最终决定仍需要等到11月30日OPEC大会和12月1日OPEC+部长级会议上决定。



2.2美国供应:原油产量反弹40万桶/日,但钻机井数10周来首次回落


EIA数据显示,截至11月13日当周,美国国内原油产量增加40万桶至1090万桶/日。同时贝克休斯数据显示,截至11月20日当周,本周美国石油活跃钻井数减少2座至310座,在连续上升9座后首次回落。



2.3美国需求:炼厂开工率创11周新高,需求小幅回升


据EIA数据显示,截至11月13日当周,美国炼油厂开工率环比增加2.9个百分点至77.4%,创下11周新高,原油需求环比增加67.3万桶/日至1329.6万桶/日,仍低于5年范围。裂解价差方面,汽油RBOB和取暖油HO利润仍未好转,11月20日分别收于6.94美元/桶和11.60美元/桶,汽油处于5年范围低位,而馏分油维持10月中旬以来缓慢上升的趋势。成品油方面,截至11月6日当周,美国汽油日均生产906.4万桶,环比减少25.5万桶,同比减少100.1万桶;馏分油日均生产427.5万桶,环比增加3.8万桶,同比下降80万桶。整体来看,原油下游需求虽然仍显疲软,但有所回升。



2.4 美国库存:API增幅超预期,库欣地区创半年新高


EIA数据显示,截至11月13日当周,美国原油净进口量日均250.6万桶,环比减少22.8万桶;库存方面,EIA和API库存分别为4.89亿桶和5.08亿桶,环比前一周分别增加76.9万桶(0.2%)和增加417.4万桶(0.8%)。库欣地区,原油库存环比增加120万桶(2%)至6161.3万桶,刷新5月8日后新高。



2.5 持仓:外盘投机净多增幅不同,Brent看多情绪连续2周升温


CFTC数据显示,截至11月17日当周,WTI投机者所持原油净多头存增加5487手(1.86%)至299828手,创3周新高;洲际交易所(ICE)报告显示,截至11月17日当周,布伦特原油期货投机性净多头寸增加50650手(38.97%)至180610手,看多情绪连续2周升温。



2.6 附录:全球疫情确诊超5385万例,美股和美元震荡走势



行情展望与投资策略


我们预计下周油价大概率震荡运行,且随着OPEC+大会的临近市场情绪的波动可能加大。(利好因素)尽管在OPEC+大会大概率将达成延迟增产至少3个月的预期下,叠加疫苗进展情况提振市场信心,预计油价下方支撑加固,同时在美国新一轮刺激法案落地后进一步有望保持温和上涨态势。(利空因素)但是,目前随着美国地区疫情形势愈发严峻,单日新增确诊近20万,至19日连续16天单日新增超10万,然而由于全国防疫政策由地方政府各自制定而导致防疫措施“零七八碎”,短期内美国地区疫情仍然不容乐观,目前已影响就业市场的复苏,同时也增加需求恢复的进程。此外,由于美国国会两党内部对新一轮刺激法案的规模分歧仍然很大,因此刺激法案仍面临难产。


此外,目前OPEC+大会是否达成至少3个月的延迟增产并未完全敲定,因此仍存在一定的不确定性,一旦延迟增产计划落空,那么对维持着岌岌可危的“供需平衡”的油市来说,将是釜底抽薪的行为。


风险:OPEC+大会、欧美疫情形势、新冠疫苗推进情况、美国大选交接情况、美国新一轮援助计划落地情况等


策略


后市在OPEC+方面没有出现重大利空风险时,WTI参考40-43美元/桶区间运行,上方测试43.78美元/桶压力位,SC主力合约参考250-280元/桶区间运行,区间操作为主,注意仓位,设好止损。

责任编辑:李烨

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