关键亮点

新交所铁矿石价格（即最活跃第二合约月期货）尽管本周中旬暂时回升，整体价格强劲下跌至每吨 63.70 美元，环比下跌 7 ％。起初，铁矿石价格下跌是因为供需基本面不佳 和 钢铁/铁矿石库存继续攀升。随着中国环境限制的继续，预期的冬季后补货并未实现。然而，恰逢中国全国人民代表大会结束时，铁矿石价格在本周中旬略有回升。Macquarie 认为，这是因为建筑和工业的需求只是暂时被推迟，而不是被削减。然而，接下来，铁矿石价格却因为美国和中国之间可能发生贸易战 而再次猛跌。

本周成交量为 388万吨（同比上周下跌 67.8%）。本周市场走势出现小幅转变，看涨期权以 56% 占总成交量的大部分，这与过去几周看跌期权交易强劲的趋势相反。尽管 $65 行使价的看涨期权最为活跃，但 $65 行使价的看跌期权交易活动仅略低。不过，$65 行使价的看涨期权交易是为了开仓，而 $65 行使价的看跌期权交易则是为了平仓。

本周末总持仓量为 0.74亿吨（同比上周增长 1.8%）。持仓量增长主要集中于 2018年到期的合约。准确来说，看涨期权的持仓量基本上是增长的趋势，不过近期的看跌期权持仓量却出现了下滑。看跌看涨持仓量比率跌 0.06点至 1.27。

标的期货的30天价格波动（即第二合约月）涨 26.2% 至 27.7%。不过，平价隐含波动率跌 3% 至 33.5%。这反映了尽管市场认为铁矿石价格还会出现波动，但这波动不会突然爆发。波动率倾斜度跌至 0.4%。 凸性涨至 6.6%。

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