七禾网对话邱正新:做市场的泥鳅 不成为别人的午餐
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七禾网对话邱正新:做市场的泥鳅 不成为别人的午餐

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-05-31 19:27:46 来源:七禾网


七禾网6、您交易期货8年,也就是做了8年的套利对冲,那么请您谈谈您套利交易模式的定义和理解。


邱正新:套利包括期现,跨期,跨品种,跨市场,内外套,对冲主要交易相关性,有内在逻辑的,没有内在逻辑的。产业的上下游联系起来,现货期货结合起来,贸易配合起来,可以独步武林。以前套利满眼都是好头寸,放眼望去想把头寸弄到尽可能的大,可惜那时候没那么多钱,也没人愿意信任你,募不到钱。最初套利道理很简单,就是一价定律,同样的商品不同地方不同市场扣掉贸易成本应该是一样的价格,就是这个市场的搬运工,价格低估的地方往高估的地方搬砖。慢慢衍生出来很复杂的策略,比如比价,比如做各种利润等。



七禾网7、随着市场的不断成熟,投资者的交易手段、交易策略也在不断的变化发展,您是否有考虑过配置除套利以外的交易方式参与市场?


邱正新:确实市场不断的发展成熟,体质弱一点的要被淘汰了。暂时在期货上没有考虑套利对冲以外的方式参与这个市场。我风险偏好中性偏保守。目前也在研究股票。一方面要深耕产业链,另一方面瞄准大类资产,捋顺逻辑,对冲的思路去做。



七禾网8、在您的交易体系中,多空两边是不是一定要绝对“套牢”?还是说也允许做有关联度的对冲?


邱正新:做套利的话一般风险敞口是0,对冲的话是可以放一些风险敞口的。不可用一概而论。控制整体的风险度就可以。



七禾网9、在您的套利运作体系中,一般如何去分析和发现套利机会?如何制定和执行套利方案?如何根据行情的变化调整套利方案?


邱正新:一般根据基本面的情况判断市场的大致方向,一般这个方向很久都不会变,策略上没有什么新花样,关键还是具体操作上,遇到什么情况如何处理先心中有数,最好各方便都配合,基本面资金面情绪面,面面俱到最好。不会情况不对就随意掉头,情况不对就出来看看,我是免得两边打脸。一般不会调整套利方案,除非市场发生重大情况。



七禾网10、市场中也有多种套利模式,如跨品种、跨合约、期现套等等,您主要采用哪种,或者是精于哪一种套利模式?


邱正新:只做盘面不做现货,期现没法参与,就是跨期,跨品种了。都配置一点。确定性好的肯定会占比大些。



七禾网11、现在市场上也出现了一些创新的套利交易模式,如政策套利、事件套利等等,您对此是否有所关注或者研究?


邱正新:有关注这些新的方式,但没有做过,逻辑正确,时机恰当,收益大,风险也大,不回归你拿他没办法。



七禾网12、很多人听到套利都觉得是一种低风险低收益的交易模式,您如何来看,您觉得套利会存在哪些风险?套利交易是否能够创造高收益?


邱正新:确实相对市场上的其他策略,套利确实是一种低风险却不一定低收益的交易模式,可以创造高收益,当然跟单边的那种高收益没法比。我大约是在2011年11月份一个月套利把资金翻了一倍这个肯定算高收益,但是历史没有重来过。收益率越来越来越来越低。套利的资金越来越多,波动幅度越来越小。


关于套利的风险,有流动性风险,量特别大的导致出不来;策略风险,就是根据模型,经验测算出来的盈亏比不合算,负的期望收益,都可能是风险所在。



七禾网13、您想赚市场中错误定价的钱,您觉得当前的市场,出现错误定价的机会多吗?您又是如何去把握这样的机会的?


邱正新:错误定价的机会越来越少,空间越来越小,大家越来越成熟。即使错误的定价也要拿捏时机分寸,别人动手我也动手,别人不动我也不动。别人动手被埋了,自己赶紧跑路。



七禾网14、在很多人眼中,期货市场更像是一个赌场,您却认为它是一个概率游戏,为什么会这么看?


邱正新:关于赌,任何决定都有赌的成分,没有什么是确定的。即使在赌场也可以通过概率计算出押注的方法,这也是风险投资做10笔单子亏9笔最终也能赚钱的原因,取得正期望值。如果有20%概率亏一半,80%概率赚一倍,分几份放杠杆做吧。如果20%概率赚10%,80%概率亏光,就洗洗睡了,寻找高胜算大期望的交易,即使胜算很大也要常怀敬畏之心,如履薄冰。



七禾网15、您自己也表示经常看着中长线结果做成了中短线,您觉得造成这样的原因是什么?就目前来看,是否需要做一些调整?


邱正新:感觉很正常,看的远点实际做不了那么远,有点风吹草动出来看看,没事了再进去。做市场上的泥鳅,难被抓到做午餐。当然还有一个原因是现在喜欢专注做一个东西然后ALLIN他,还是要多组合多策略降低仓位降低风险,可以经受大的幅度波动。



七禾网16、您所有的交易都是主观交易,这也涉及到执行力的问题,请问您是如何来规避一些人性弱点,提高执行力的?


邱正新:人都会有弱点的,规避不掉,关键还是发挥自己的长处,关于执行力我的也不行,常常计划做得好好的,来个大幅度反向可以让你怀疑人生。不管计划是什么样子的,当你持续赚钱的时候就放大胆子,当你亏钱的时候就止损少动。什么事情都别着急,耐心等待时机。



七禾网17、“做时间的朋友”,很多人应该都想交到这样的“朋友”,但时间未必搭理你,请问您会如何来尝试做时间的朋友?


邱正新:通过分析,逻辑,经验告诉你什么时候什么基差会回归,然后做进去等,时间换空间,选择随着时间推移基差走势对你最有利的组合。


责任编辑:李烨
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