陈栋:沪胶跌势有望终结
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陈栋:沪胶跌势有望终结

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-09-06 10:21:44 来源:宝城期货 作者:陈栋

利多因素支撑


8月底以来,巨量库存的交割压力令沪胶期货出现探底走势。不过,在经济数据转强、消费旺季到来等利多因素支撑下,沪胶主力1701合约止步于12000元/吨整数关口,并展开反弹行情,昨日更是突破12500元/吨,再度收涨。由于下游车市在淡季依然表现不俗,市场对于旺季销量抱以较高期望,乐观情绪增强有望推升上游原料,天胶或因此受益终结跌势,从而开启反弹小周期。


非农数据偏差,美加息预期回落


近期美联储接连冒头鹰派言论,使得投资者对于8月美国非农就业数据的关注度大幅提升,美国加息预期也随之走强。不过,随着上周五美国非农就业数据出炉,偏差的就业数据不仅削弱了9月加息的可能性,也舒缓了商品期市做多的敏感神经。可以看到,8月美国新增非农就业人口仅15.1万,低于预期的18万,更不及前值25.5万。同时,美国8月失业率为4.9%,也差于预期的4.8%。


另外,考虑到11月将迎来美国总统大选,从历史上看,美联储基本不会在大选前对政策作出重大调整,以显示其政策独立性,所以在大选前加息的概率不高。总之,受非农就业数据偏差以及总统选举这两大因素制约,预计9月美联储加息会再度落空,商品短期将摆脱强势美元的束缚,转而走出由供需面主导的行情。


重卡淡季不俗,经销商库存连降


受益于低基数以及“换车潮”的利多推动,今年天胶下游终端需求行业呈现淡季不淡的景象。其中,在全钢胎消费领域,重卡市场8月取得超预期增长的成绩。数据显示,8月,国内重卡市场销售各类车型共计4.95万辆,较去年同期的3.42万辆大幅增长45%,并创下今年以来月度增幅的最高值。1—8月,重卡行业销量累计增幅继续扩大,从1—7月的17%升至20%,累计销售43.95万辆,同比上涨20%,净增长7.26万辆。


除了全钢胎以外,半钢胎乘用车市场消费情况也偏乐观。可以看到,国内汽车经销商库存预警指数历经11个月调整后,7月终于降至50%荣枯线下,而8月该指数再降0.4个百分点,由此反映出经销商对于整个车市信心有所增加。作为乘用车“金九银十”的传统消费旺季,预计9月市场需求有望进一步回升,销量增幅也将再度扩大,从而对原料消费也会给予更多提振。


消费旺季到来,轮胎行业补货忙


随着终端消费旺季到来,国内轮胎企业对于天胶原料备货需求趋增。据了解,7月底以来,山东地区轮胎厂采购以选择青岛保税区现货为主,这令保税区橡胶库存呈现快速下降趋势。据统计,截至8月底,保税区橡胶总库存降至11.7万吨,环比跌幅达25.24%,净减3.95万吨。其中,天胶库存跌至7.6万吨,重挫31.03%,净减3.42万吨。由此可见,库存下降基本是受轮胎企业采购天胶所致。


除了原料备货以外,轮胎厂开工率也止跌回升。数据显示,上周全国半钢胎企业开工率为72.38%,周环比上涨0.21%。虽然全钢胎企业开工率周环比略微走低,但是样本内个别企业开工却维持在九成的高位,其他企业开工也维持在70%。


综合来看,美元升息预期暂时减弱有助于商品展开修复性反弹行情。同时,虽然目前天胶期货库存量巨大,但是随着近月1609合约交割集中出库以及下游消费旺季到来,负面影响有望逐渐消散,积极因素则被开始关注。因此,预计沪胶有望终结跌势,开启反弹行情,主力1701合约将重新回升至13000元/吨上方。          

责任编辑:唐正璐

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