七禾网对话寇健:期权是最精密的金融投资工具
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七禾网对话寇健:期权是最精密的金融投资工具

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-11-15 17:48:20 来源:七禾网 作者:七禾网


七禾网9、您交易的品种很多,涉及原油、金属、农产品、股指、股票、期权等,在这些品种里,您最擅长做哪个或者哪几个品种?为什么?

 

寇健:最擅长的有两个:一个是日经225的期权波动率套汇,我在新加坡大华银行做了十三年;一个是芝加哥商品交易所原油裂解价差统计套利,做了8年,现在还一直在做。我还是相信一句老话:"不熟不做。"

 

 

七禾网10、据媒体报道,国外很多对冲基金对原油的走势都不太看好,您是怎么看待原油近期的走势?

 

寇健:因为我是做统计套利,一般不看市场方向,我只看芝商所(CME)汽油和原油的价格关系,这个价格关系我看涨。

 

 

七禾网11、中国的原油期货可能在年底推出,您是否期待中国原油期货的推出?中国原油期货的推出是否能增强原油价格的定价权?

 

寇健:我不止一次地说过:非常看好上海期货交易所的人民币定价的原油期货合同, 这个期货合同会增加我们对原油价格的定价权。

 

 

七禾网12、据了解,有部分境外机构已经准备好参与中国原油期货的交易,您是否会参与交易?为什么?

 

寇健:只要条件允许,一定会参与,因为我相信一定会出现迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期货(OQD)和上海期货交易所人民币定价的原油期货合同之间套利的机会。

 

 

七禾网13、国内股票和期货市场,您有没有参与?为什么?

 

寇健:没有参与,因为我在国外,对国内股票市场不熟悉。

 

 

七禾网14、您曾说过掌握了原油裂解价差统计套利是成功操作的一半,您为什么会这样认为?能否解释一下什么是“原油裂解价差统计套利”?

 

寇健:炼油厂裂解原油成为汽油柴油和其他产品,这个过程的费用是一个定数,但在芝商所(CME)市场中间,由于多种多样的原因,原油和汽油的价格差别成为一个变数,这个变数就给了套利者提供了很多机会进行套利。有时候买原油卖汽油, 有时候反之,卖原油买汽油,这就是裂解价差统计套利。

 

 

七禾网15、据了解,今年铁矿石价格累计已跌去31%,就您看来,铁矿石是否还会延续跌势?为什么?

 

寇健:芝商所网站有一篇非常好的文章, 讲到铁矿石是中国经济的晴雨计,我非常赞同这说法。从2011年到现在铁矿石价格已经下跌了70%,看好中国经济,就应该看好铁矿石价格。

 

 

七禾网16、您对期权也深有研究,2011-2013年管理的期权期货资产组合三年获得了240%的丰厚回报。请问您是如何运用期权这个工具的?

 

寇健:简单的说,就是由于期权的特性, 期权有许多特性,这里主要讲的是短期期权的保险费衰减(time decay) 速度要比长期期权快得多。这样操盘手就有了裂解价差的收入和期权方面的额外的收入。利用芝商所(CME)原油和汽油的期权, 做裂解价差统计套利,比直接用期货来做,收益相对比较大。

 

 

七禾网17、我们知道期权是一个很好的风险管理工具,除了风险管理,期权还有哪些作用?

 

寇健:期权可以说是人类有史以来创造的最精密的金融投资工具。运用正确的、严格的风险管理,理解期权的内涵, 期权操盘手就可能在市场中找到错误定价, 建立头寸,对冲风险,保持稳健期权保险费收入,就像保险公司和再保险公司运作一样。


责任编辑:翁建平
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