两个交易日，LME三月期铜价波动明显放大。在希腊问题进一步解决、中国调降存款准备金率消息的乐观推动下，昨日，LME市场开盘几乎回吐了周五跌幅。这也未能使沪铜开盘跳跌，因此也使沪铜吸引了短空，继续在盘中振荡走跌。我们认为，短期内外铜价延续偏弱振荡的概率大些，单边下跌的可能性不大。

希腊问题依然在缓慢的前进，欧元区财长试图使民间债权人承担50%以上略高的损失。从市场反应看，预计进展积极的情绪更多，昨晚德、法两国股市纷纷走高到去年8月初的位置，而意大利10年期国债收益率也跌至去年10月来的最低水平。进入下旬，市场将注意月底欧元区央行将进行的第二次三年期低息贷款的投放。汇市方面，趋势性的变动在因素上有些模糊，综合考虑，大体利于美元持坚。

经济指标，我们等待周三欧元区2月Markit采购经理人指数以及中国2月汇丰PMI初值，针对中国经济依然延续放缓趋势的程度，需要指标指引。

基本面，我们再次将上期所与LME铜库存进行了比较，目前二者合计的周库存水平，再加上COMEX期铜的存量，依然低于前两年度周平均的库存水平，也比去年同期低。预计本周上期所可能因1202合约交割出库，暂时止升。周一，上期所注册仓单单日呈现2000余吨的出库。

技术上，内外铜市偏弱振荡可能延续，LME上方阻力在200日均线附近；预计沪铜大体振荡在5.9-6.05万间，下方5.85-5.9万为偏低区域。操作上，LME波动放大，沪铜交易以日内短线为主，整体建议顺势空单周内减磅。