节后大连焦炭期货一度维持上行之势，突破前期震荡区间并站上了2100元关口，但市场做多动能匮乏，价格逐步下滑，且下游钢市并未实质性复苏，故笔者认为连焦将重新陷入弱势格局。

欧债问题暂时缓解

随着希腊政府在巨大的民间压力下通过了新一轮的财政紧缩方案，获得1300亿欧元的第二轮救援概率大大提高，最终结果将于稍晚的欧盟会议上讨论，若获通过则希腊违约风险也将随之降低。同时中欧双方展开了积极会谈，中方表示已经做好了加大参与解决欧债问题力度的准备，此利好对市场信心将有较大的提振作用。不过中长期来看，全球经济增速放缓仍是大概率事件，欧元区危机的解决道路仍漫长。

成本松动致焦价下调

节后下游复工不足，导致目前焦炭现货市场心态转弱。由于部分大型矿山产能的扩张，国际焦煤市场供大于求格局加剧，焦煤价格呈下滑趋势，加拿大进口主焦煤库提价连续下滑至1300元/吨，累计跌幅达400元/吨。而国内由于节后煤矿逐步复工，但下游需求不足，市场成交较冷清，在港口进口焦煤价格普遍下调的带动下，国内焦煤价格也出现松动，且范围逐步扩大。山西交城地区下调50元/吨，离石地区下调100元/吨，山东兖矿下调40元/吨，焦炭的成本支撑力度逐步下降。

而下游钢铁市场延续弱势格局，其价格在节后首周小幅上涨后，又重归下行趋势。钢厂的焦炭库存多在半月以上，对焦炭的采购热情较低，通钢、新抚钢和天钢等钢厂分别下调其冶金焦采购价30元/吨，中南地区钢材也计划下调30-50元/吨，各地焦炭市场价格小幅下调的地区也逐步扩大。山西河津准一级局部下调50元至1950元/吨，华东地区部分焦炭现货价也顺势下调，预计后市整体将以弱势稳定运行。

需求难言改善

截至1月底，国内房企库存攀升至历史高峰，十大城市新建商品房库存总量达5901万平方米，同比增长40.5%。由于完工的滞后作用，从新开工面积和施工面积两个指标看库存仍有上升压力，后期将面临严重的去库存化压力。受此影响，国内钢市需求较往年回暖速度大幅放缓，上周钢铁主要城市库存继续显著回升，并创下历史峰值达到1848.9万吨，尤其是建筑用钢连续数周大幅上涨，严重影响了钢贸商的心态。尽管宝钢公布3月份出厂价，主力产品纷纷上调50~350元/吨，后续其他钢厂将仿效，但在当前巨量的库存压力下，钢材市场价格走势难以受其带动。

15日，螺纹钢期价大幅下跌至4200元以下。国内房价下跌幅度较小，尽管银行已将贷款利率下调至正常水平，但实际购房需求仍难以真正回升，春节以来房市成交维持低迷，这对于即将进入偿债高峰的房企打击将巨大，后续新项目的建设必然会被延缓。芜湖出台楼市新政仅三天就被叫停，住建部首次表态地方政府不得擅调楼市政策，显示出此轮调控的决心之强，后市钢铁需求将维持较低水平。

综上分析，尽管短期内欧债危机形势有所缓解，但节后焦炭现货基本面有所转弱，且目前主力螺纹钢-焦炭比价达到2.0335的低位，预计连焦将持续偏弱格局，投资者可关注买螺纹钢卖焦炭的套利机会。