2012-01-07 近期市场对于南美天气炒作不断升温,由于12月份巴西南部和阿根廷中、北部地区降水只有正常年份的25%-50%,市场开始构筑天气升水,担忧08/09年度的极端情景再现。美豆则一路反弹,期价自1100美分附近涨至1250美分,技术上也已经站在短期均线系统之上,但在笔者看来,美豆反弹后上行压力依然存在。 从主要气象分析预测机构最新研究来看,拉尼娜天气将在12-1月达到峰值,并持续到北半球春天。南太平洋涛动指数30天移动平均线也刚进入拉尼娜区域,尚未达到成熟阶段,预计比上一年度的影响程度要小。因此,近期炒作尚属心理层面。首先,拉尼娜尚未进入成熟期。其次,阿根廷大豆尚属于播种期,截至12月30日播种完成81%,2月份才进入关键的开花期,目前尚无实质性影响。由于阿根廷大豆尚未进入关键开花期,如果1月下旬前出现降水,南美天气得到改善,则后期大豆仍有望保持丰产,2012年春季大豆供应仍然是处于历史高位,供应压力之大仍是不言而喻的。 另外,虽然市场开始下调南美产量预估(如主流分析机构平均下调巴西、阿根廷大豆产量总共200-300万吨之间),但我们还要看到的是,如果下一年度美豆单产恢复至三年平均单产42.9蒲/英亩,即使南美大豆损失300万吨,今年秋季大豆供给处于2010年水平,仍是历史较高水平。 因此,在不发生重大天气冲击的情况下,我们认为大豆大幅上涨的基础还不存在,且美元走强也将给商品整体带来压力。美豆在前期快速反弹后,面临回调要求,强压力区在1250美分附近。国内操作上连豆、豆粕上方关注4400元和3000元的压力,多单逢高离场,激进的投资者可考虑短空,止损设在近期高点。
责任编辑:翁建平 |
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