从1865年美国芝加哥期货交易所推出首份玉米期货开始，期货创新已经有一个多世纪的历史，取得了大量研究成果，引起了各界的关注。在期货市场发达国家和地区，期货交易额是其GDP的20或30倍甚至更高。我国期货市场经过十余年的发展，2007年成交额第一次突破40万亿元，比2000年的1.6万亿元增长了24倍，但仍不到GDP的2倍。2006年国内期货成交量仅相当于全球期货、期权总成交量的0.01%，全年成交额与美国CME集团一天的成交额相近，这与我国GDP占全球总额的5%、进出口总额占全球总额5%以上的国际地位极不相称。

　　此外，国外上市的期货品种繁多，仅美国芝加哥商业交易所(CME)就有几百个品种，且品种范围横跨金融期货、商品期货、债券和复杂衍生品组合，金融衍生品占据国外衍生品市场交易量的80%以上。而国内只有十几个商品期货品种，期货市场发育程度较低，金融衍生产品市场则基本处于空白状态，我国期货市场创新发展空间巨大。因此，我们应该抓住历史机遇，积极推动期货产品和品种创新。

　　四、期货公司未来盈利模式的发展趋势

　　各期货公司以及期货公司股东承受风险的能力毕竟是有限的，这样一来，为了使期货公司在现有的市场生态环境下进一步发展壮大起来，放大、拓展期货公司的盈利能力，有必要根据当前我国期货市场的实际特点，设计适合的期货公司盈利模式。为此，我们提出在同一法人管理下，进行风险转移的期货公司盈利模式思路。

　　未来国内期货公司的收入组成部分将主要包括以下几个方面：国内期货经纪业务收入、境外期货经纪业务收入、期货公司作为风险管理顾问并提高专业信息服务所带来的收入、下设子公司—期货投资基金(CTA)的营业收入，以及期货公司销售创新性产品的收入。具体来说，相应的期货经营业务主要有：

　　首先，鉴于近一两年监管层对期货业陆续颁布了系列期货法律法规来规范期货市场的发展，社会对期货认知不断提升，我们认为，期货经纪业务作为国内期货公司主营业务的地位在较长一段时期内不会改变，而且期货经纪业务也存在着继续做大做强的空间，因此，国内期货公司应该在现有模式的基础上重视和加强对投资者的服务。同时，对于期货行业独有的居间人模式，我们应该认识到期货居间人是寄生在期货公司机体之上的一种怪胎，不利于期货公司主营业务的发展。居间人问题是影响行业发展和期货公司做优做强的一个突出问题，期货居间人问题已到了非解决不可的时候了，但必须标本兼治，要充分借鉴保险公司和证券公司在经纪人管理方面的经验，对现有居间人要分清类型，有针对性地分别加以规范，将真正的居间人分离出来，从而增加期货公司的收入。

　　其次，期货公司应随时做好开展境外期货经纪业务的准备。由于海外期货市场发展较为成熟，品种繁多，其对国内投资者具有非凡的吸引力，境外期货业务发展空间巨大，必将成为未来期货公司收入的重要来源之一。

　　第三，虽然我国期货市场发展历史较短，缺乏成熟的投资理念，但是投资者对期货投资咨询服务具有强烈的需求。尤其是在近期国际大宗商品价格剧烈波动的背景下，企业对期货市场风险管理的需求更加迫切，由此可以预见，风险管理顾问模式和专业化期货信息服务将是未来期货投资咨询的主要利润来源。

　　第四，国内设立期货投资基金已经具备可行性，而且我们通过学习和借鉴欧美发达期货市场的经验，可以采取以期货公司为母公司，具体分离各项业务，设立独立法人子公司，以期货公司下设子公司的形式成立CTA，并在期货公司与CTA之间设置严格的防火墙制度。这样，期货投资基金未来将会给期货公司带来更多的营业收入，使期货公司的盈利能力得到提升，使期货公司的综合实力不断提高。最后，期货公司通过精心设计选择的工具和与之相配套的服务，而向客户提供能够满足其需要的某种期货运作理念，将无形产品有形化、将服务理念可视化，将所提供的有特色的服务转变成有价值的可视产品，并通过销售相关创新产品来获得客观的利润。

　　(本文是上海期货交易所合作研究计划第三期课题《期货公司盈利模式研究》的部分研究成果。课题负责单位：中国国际期货公司；课题负责人：李强、马文胜、陈冬华；课题组成员：王红英、李莉、吕圳；课题协调人：陈晔。)