【市场回顾】

4 日期指上下震荡收小阴线。主力合约 IF1111 收报2773.2，涨18.6或0.68%，最低至2753.6点，最高至2795.0点，其成交持仓量分别为 263555 手和 34532 手；次月合约IF1112 合约收 2779.2，涨 20.6 或 0.75%；季月合约 IF1203收 2804.6 点，涨 21.6 或 0.78%；下季合约 IF1206 收盘2816.8 点，涨 16.2 或 0.58%。

沪深 300 指数 11 月 4 日上涨，收盘报 2763.75，行业指数涨跌互现，涨幅前列的有信息技术（1.53%），原材料务（1.13%）和医药卫生（1.01%），跌幅前列的有金融地产（-0.77%），电信业务（-0.60%）和主要消费（-0.07%）。

【全球股市】

香港股市周五大幅走高。由于希腊取消针对救助方案举行公投的计划且欧洲央行(European Central Bank)意外降息，投资者深受鼓舞。恒生指数涨600.29点，至19,842.79点，涨幅3.1%，盘中该指数在19,773.31点-19,981.52点区间内波动。不过，该指数本周仍累计下跌 0.9%。市场成交额平平，总计734.4 亿港元，低于周四的 784 亿港元。

美股上周涨 1.4% 连续第四周告涨。

【重要信息】

1.《中国经营报》报道，据中国银行一位管理人士透露，四大行 10 月新增贷款规模约为 1600 亿元，国务院常务会议后，大银行如果贷存比指标合格，就可以适度放款了。

2. CCTV《经济信息联播》11 月 5 日报道，进入 11 月份，中国房地产市场降价行情愈演愈烈，随着 9 月 10 月上海一手房局部个案出现“跳水”行情，现在上海的二手房成交量和单价也在持续下滑的情况，其中上海的大户型房源降价幅度高达 15%左右。

3. 《经济观察报》报道，据中国铁路系统人士初步估算，盘活目前铁路建设“半死不活的状态”，铁道部需要“8000 亿到1 万亿元”。该报独家获悉，两个多月前中国铁道部就已向国家提出了“发债 4000 亿、财政支持 4000 亿”的资金援助初步方案。

4. 《经济参考报》报道，由中国商务部牵头制定的国内贸易“十二五”规划已经基本定稿，近期将正式出台。这是中国首部国家级内贸发展规划，涉及到十几个相关部委。规划提出未来五年社会零售品消费总额翻一番的目标，并将实施 30 多项财政扶持的重点工程。据了解，内贸规划明确了“十二五”期间中国国内贸易发展的具体目标：到 2015年，全国社会消费品零售总额从 2010年 15 .7 万亿元上升到 30 万亿元；生产资料销售总额从 2010 年的 37 万亿元上升到 70 万亿元；电子商务交易额从 2010 年的4.5 万亿元上升到 12 万亿元；网上购物零售额规模从 2010年的 5131 亿元上升到 2 万亿元。

5. 《上海证券报》报道，中国工信部原材料工业司副司长骆铁军 6 日下午在 2011 中国国际矿业大会上透露，钢铁工业“十二五”发展规划将于近期正式公布。规划将优化产业布局，改变钢铁业发展“北重南轻”的局面，重点发展东南沿海钢铁基地，而环渤海、长三角地区原则上不再布局新建钢铁厂，西部地区如新疆等则可适度发展。据透露，钢铁工业“十二五”发展思路包括加快产品升级、深入推进节能减排、强化技术创新和技术改造、淘汰落后生产能力、优化产业布局五个方面。

6. 《上海证券报》报道，二十国集团与国际货币基金组织话不投机半句多，因此欧债危机解决方案迟迟未能达成一致。今日，欧元区财长将再度关起门来讨论欧债解决方案，能否有具体的、细节的援助方案是投资者关心的重点。

【技术分析】

股指期货上下震荡收小阴线，持仓量增加，成交量基本持平，MACD 仍然是放出红柱，白线继续在黄线之上，RSI，KDJ已经在高位，期指在此位置继续反弹，但技术上可关注反弹中的调整。

【操作建议】

沪深股市连续两周反弹，从市场表现来看，概念股和中小盘股在一阵喧嚣之后，有渐行渐弱的迹象，催化剂的逐渐减少和获利兑现压力是主要原因。周期性品种能否顺利接棒，关键在于货币和信贷政策是否进一步放松。信贷政策难以转向，但未来两月可能的结构性机会在于全年 7.5 万亿元信贷目标会否被要求达成，若放松管制或财政存款支持，新增信贷将有明显反弹，这或许是周期类股最确定的估值修复环境。周期性板块中的水泥和钢铁等低估值品种值得关注。中国 10 月份宏观经济数据也将在本周公布，信贷规模和货币增速或取代通胀数据成为市场关注重点。但是在技术上，期指反弹后有调整的需求，建议多单继续持有，空仓者待回调可以买入。